Hayden Capital 2025年第四季度投资信函核心观点 - 2025年市场短期表现难以预测 但整体展现强劲韧性 美国股市实现两位数涨幅 而国际市场表现更优 国际股票表现自2017年以来首次超越美股 [1] - 2025年投资环境由人工智能主题主导 与AI相关的领域吸引大量资本 其他领域则被市场视为“AI输家” [1] - 2025年第四季度 Hayden Capital投资组合回报率为-12.9% 同期标普500指数上涨2.7% MSCI世界指数上涨3.3% [1] - 自成立以来 Hayden Capital投资组合费后年化回报率为+14.8% 高于同期标普500指数的+13.5%和MSCI世界指数的+10.3% [1] - 当前市场对AI的反应更多是基于对未来不确定性的恐惧 而非事实 [1] Hayden Capital投资组合与持仓 - 投资组合地域配置为：亚洲约42% 北美约41% 拉丁美洲约16% 其余为现金 [1] - 投资组合在2025年第四季度表现逊于主要市场基准 [1] - 公司建议查看其前五大持仓以了解其2025年的最佳选股 [1] 新东方教育科技集团 - 新东方教育科技集团是中国提供私立教育服务的公司 [2] - 截至2026年2月26日 其股价报收于55.74美元 市值为91.2亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-7.68% 过去52周涨幅为15.93% [2] - Hayden Capital在2025年第四季度清仓了新东方持仓 [3] - 投资机会最初出现在2022年 当时公司经历艰难时期 股价在一年多时间里从峰值暴跌96% [3] - 股价暴跌主要源于2021年中国对课后辅导行业的全面监管整顿 以及2022年熊市中投资者撤离中国市场 [3] - 多数投资者当时认为该公司“不具备投资价值” [3]