瑞银全球股票策略观点 - 瑞银全球股票策略主管安德鲁·加思韦特将一个充分投资的全球股票投资组合中的美国股票评级下调至“基准” [1][2] - 下调评级的主要理由包括美元走弱、估值过高以及华盛顿政策动荡带来的风险上升 [1][2] 美元风险分析 - 美元风险是核心关切，瑞银预计到第一季度末，欧元将攀升至1欧元兑1.22美元 [1][2] - 瑞银认为美元面临“不对称的结构性下行风险” [1][2] - 历史数据显示，当美元贸易加权指数下跌10%时，按非对冲基础计算，美国股市的表现大约会落后4% [1][2] 全球股市表现对比 - 由于美元走弱和估值更低吸引资本流向海外，外国市场的表现远超美国 [1][2] - MSCI世界不含美国指数在2026年内上涨了约8%，而标普500指数的表现几乎持平 [1][2]