行业核心观点综述 - 在存款利率持续下行与大量高息定存到期的双重压力下，银行业年初揽储策略呈现显著分化，国有大行战略性放弃价格战转向综合金融资产竞争，而中小银行则逆势上调存款利率并推出花式营销，这反映了银行业在净息差收窄背景下从“规模扩张”向“财富管理”转型的缩影 [1] 行业趋势与宏观数据 - 居民存款行为发生转变，对传统定期存款热情下降，更多咨询理财、固收+等替代产品，1月住户存款增加2.13万亿元，但同比少增3.39万亿元，非银行业金融机构存款则同比多增2.56万亿元 [1] - 居民存款增速与M2增速差值时隔7年半首次转负，表明居民资金正从单纯存款需求向多元资产配置迁移 [1] - 存款利率大幅下行，2023年三年期定存年利率可达3.2%至3.5%，而2026年同款产品利率普遍跌入“1字头”，大额存单利率跌入“0字头”，新发一年期以下产品利率普遍跌破1%，三年期利率多低于2%，五年期品种基本绝迹 [2] - 2025年商业银行净息差已降至1.52%的历史低位 [3] - 2026年将迎来大规模存款到期潮，巨量资金正在寻找新的出口 [5] 银行策略分化 国有大行策略 - 国有大行“按兵不动”，战略性放弃存款利率比拼，主推活动聚焦“资产提升”和“综合金融资产规模”，例如工商银行“越升越有礼”、建设银行“资产保有礼”、中国银行新春“晋升计划” [3] - 国有大行已过单纯追求存款规模的阶段，负债端重点从“量的扩张”转向“价的管控”和“结构的优化”，核心原因是庞大的负债规模与存量客户基础使其进一步上调存款利率会加剧息差压力 [3][4] - 主动引导客户在体系内完成从存款到理财、保险的转化，以锁定客户的综合金融资产来稳住资产管理规模，留客策略从“靠高利息留人”转向靠产品、服务、综合配置留客 [4] 中小银行策略 - 多家城商行、农商行逆势上调存款利率，进行“逆周期”揽储，例如宁波银行北京地区三年定期利率可达1.95%，较此前上调约10个基点 [5] - 部分中小银行推出存款附加福利活动，如赠送米面油、购物券，吉首农商银行推出“存款送路费”活动，为办理1万元以上定存的返乡务工人员报销路费 [5] - 中小银行因客户基础薄弱、对存款依赖度高，且年初是信贷投放关键期需要匹配稳定负债，故只能通过短期提高利率吸引客户 [5] 居民资金流向与资产配置 - 存款搬家主力客群为中产、高净值人群及年轻群体，保守中老年群体则多在银行内部跨行转存或换大额存单、国债 [4] - 居民存款主要去向有三：一是仍以储蓄为主体，但呈现从长期向短期转化、从大行向小行迁移的趋势；二是部分转向低风险资管产品，尤其是银行理财、保险等固收类产品；三是少量资金可能流入权益市场，但短期内比例不高 [6] - 从宏观层面看，资金并未真正流出银行体系，即使部分存款转向理财、资管产品，大部分也是投向同业存款和存单，最终会回流银行体系，更多是银行存款结构的改变，不影响流动性总量 [6] - 随着投资渠道多元化，居民会根据资产收益在存款与其他资产间合理调整配置，未来资产摆布可能更加灵活 [6] 行业转型方向 - 银行“开门红”的KPI指标发生位移，虽然拉存款仍是基础，但更看重客户转化率和综合贡献度，主推产品从大额存单转向保险、理财等综合资产配置，用现金管理类理财、短债、固收+、年金险等替代产品承接资金 [2] - 银行正从单纯追求存款规模，转向帮助客户在低利率环境下重构资产组合 [2] - 部分银行上调存款利率是典型的阶段性揽储行为，绝大多数银行不具备持续提高负债成本的空间和条件，长远来看，从“成本驱动”的揽储模式转向通过提升综合金融服务能力来沉淀资金，才是银行实现高质量发展的根本路径 [6]