金价近期大幅回调的核心驱动因素 - 国内基础金价隔夜大幅下跌超过20元/克，从1150元/克上方跌穿1130元/克，上海黄金交易所黄金T+D盘中最低探至1134元/克，国际伦敦金现价在5180美元/盎司附近挣扎 [2] - 此次下跌是宏观政策预期变化、地缘消息扰动与市场内部技术性调整共同作用的结果，属于一次“预期修正+技术回调” [5] 宏观政策与市场预期变化 - 美联储官员近期言论打压了市场降息预期，波士顿联储主席称利率需在高位维持“较长时间”，美联储理事暗示3月会议大概率维持利率不变，导致市场对6月降息的概率预期回落至50%附近 [3] - 美元指数因此走强，对以美元计价的黄金价格构成压力 [3] 地缘政治局势影响 - 美伊谈判传出进展，伊朗外长称“部分领域已接近达成共识”，导致市场避险情绪降温，资金从黄金等避险资产流出 [4] 市场内部与技术面因素 - 金价在2025年累计涨幅超过60%，技术指标已进入“超买”区域，市场本身存在大量获利了结压力 [4] - 价格跌破关键心理关口（如5200美元、1150元人民币）触发了程序化交易的止损单，形成连锁抛售并放大跌幅 [4] 机构观点与市场分歧 - 谨慎派（如花旗银行）认为美联储降息预期推迟削弱核心上涨动力，且金价估值存在“泡沫化”嫌疑，若避险情绪降温可能面临大幅回调风险，技术面关注1130-1140元/克支撑区域 [6] - 乐观派（如瑞银、德意志银行）认为下跌是“牛回头”，长期看涨逻辑不变，目标价看至6000甚至6200美元/盎司，支撑因素包括全球央行已连续16年净买入及中国央行连续15个月增持 [7] 黄金的资产属性与配置建议 - 黄金的核心功能是保值和作为资产配置中对抗通胀、分散风险的“压舱石”，而非短期暴富工具 [8] - 对于着眼于长期配置的投资者，当前回调提供了分批、逐步建仓的窗口，建议采用分步买入策略以摊平成本 [7] - 不同投资渠道成本差异巨大，金店首饰含高额品牌溢价，投资应关注银行投资金条或黄金ETF等更贴近基础金价的工具 [8]