核心观点 - 市场对亚马逊巨额AI资本支出的担忧导致其股价承压，但美国银行认为市场关注点错误，并重申买入评级，将目标价上调至275美元，意味着较当前210.64美元有30.6%的上涨潜力[1] - 美国银行的核心论点是，在AI驱动的经济中，基础设施产能是明确可货币化的，计算需求持续超过供应，因此产能的增量建设本质上是未来收入的先行指标[2] - 若产能增加持续转化为销售额，市场共识预测可能过低，市场或低估了亚马逊巨大的盈利潜力[3] 华尔街机构观点与目标价 - 美国银行重申对亚马逊的买入评级，目标价设为275美元，潜在涨幅30.6%[1] - 花旗给予买入评级，目标价320美元，潜在涨幅51.9%[6] - 富国银行给予超配评级，目标价304美元，潜在涨幅44.3%[6] - 瑞银目标价301美元，潜在涨幅42.9%[6] - 高盛给予买入评级，目标价280美元，潜在涨幅32.9%[6] - 摩根大通给予超配评级，目标价265美元，潜在涨幅25.8%[6] AWS基础设施产能与增长预测 - 亚马逊云服务（AWS）的电力容量从2022年到2025年第三季度翻了一番，从近8.0吉瓦增至近15吉瓦[7] - 仅去年一年，AWS就增加了3.9吉瓦的容量，其中第四季度增加了1.2吉瓦[7] - 管理层计划到2027年将容量再次翻倍，这一强劲增长势头预计将持续到2027年[7] - 美国银行模型预测，到2027年AWS容量将跃升至近31.4吉瓦，这意味着2026年将增加约6.4吉瓦，2027年增加约8.3吉瓦，未来几年总增量产能接近15吉瓦[8] - 2025年，AWS通过增加3.9吉瓦产能带来了212亿美元的增量销售额，相当于每吉瓦产能产生约54亿美元销售额[8] AWS收入预测与市场预期对比 - 基于模型，若趋势保持不变，AWS销售额在2026年可能达到350亿美元，2027年达到450亿美元[9] - 这一预测高于华尔街对AWS 2026年320亿美元和2027年380亿美元的共识预期[9] - 据此，AWS总销售额在2026年可能达到1637亿美元，2027年达到2088亿美元，均高于市场共识[9] 市场动态与资金流向 - 亿万富翁肯·格里芬的城堡投资公司根据其最新13F文件，增持了价值约25.2亿美元的亚马逊股票，使其总持仓超过32亿美元[3]