新规施行与行业响应 - 旨在强化业绩比较基准约束作用的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》将于3月1日正式施行，为存量产品设置了至2027年2月28日（自施行日起一年）的过渡调整期 [1] - 新规旨在解决行业长期存在的痛点，如基准约束力不强、基金业绩大幅偏离基准甚至“风格漂移”等问题，以发挥基准表征产品风格、约束投资和衡量业绩的功能 [2] - 行业存量基金业绩比较基准调整工作正稳步推进，监管部门与机构沟通持续深入，“回归合同、贴近实际”的大方向已逐渐明晰 [1] 机构调整进展与方案 - 多数公募机构已主动启动相关准备工作，多家机构已向监管部门上报调整方案 [2][3] - 格林基金在2025年12月接到监管部门下发的修订统计表后，迅速成立专项小组，并于2026年初上报了调整方案 [2] - 中邮创业基金已完成全量产品的系统性评估，并针对需要调整的产品初步拟定方案，建立了由决策层、统筹层和监督层构成的“三层联动”工作架构 [3] - 多家华东地区的大中小型公募机构也已确认上报相关调整方案 [3] 监管沟通与核心原则 - 多家机构的调整工作已进入与监管部门深度沟通、优化方案的关键时期 [5] - 监管部门反馈的核心原则是“回归合同、贴近实际”，而非“美化业绩、降低难度”，要求方案必须基于充分的历史持仓数据回测和风格归因分析 [5] - 监管部门提供了具体的技术性指导，例如对于灵活配置型产品，需根据中长期实际权益仓位情况合理设置基准中的权益指数占比；对于使用细分二类库指数的主题型产品，则需进行充分论证 [6] 调整难点与实施节奏 - 主题基金产品的基准匹配是核心难点之一，对于持仓风格与原有基准偏离较大的产品，如何选定一个既贴合实际投资又符合基准库要求的新基准需要反复论证 [6] - 各方均强调“平稳”是首要原则，格林基金表示涉及调整的权益类产品不多，节奏可控；中邮创业基金将采取“摸底—拟定—上报—实施”四阶段稳步推进策略 [6] - 第三方机构建议公募机构采取差异化策略安排调整节奏，对于情况复杂的产品可与监管部门充分沟通，并建议分批分步、平稳过渡，预留充足的公告、系统改造及客户告知时间 [7] 对行业生态的深层影响 - 新规的深远影响在于对基金管理人内部治理和行业生态的深层重塑，通过明确的法律条文和量化监管指标，为风控意见赋予了更强的制度权威性 [8] - 行业正在新规框架下探索如何平衡基准的约束力与基金经理投资策略的灵活性，公司正搭建基础制度机制，如明确监测指标、设定分级阈值、固化纠偏流程等 [8] - 最终目标是让业绩比较基准真正内化为投资行为的“锚”和业绩衡量的“尺”，使投资者受益 [8]