美国联邦债务与财政状况 - 美国联邦政府债务规模达到38.43万亿美元，相当于GDP的120%以上，创历史新高[9] - 债务在过去一年增加2.25万亿美元，日均增长80.3亿美元，若维持增速到2026年4月将突破39万亿美元[9] - 2026财年联邦预算赤字预计达1.9万亿美元，占GDP的5.8%[3] - 公众持有的联邦债务占GDP比重预计在2026年达101%，2036年将飙升至120%[3] - 国际货币基金组织预计美国公众持有债务占GDP比重在2026年升至100.7%，2031年升至109.8%[3] - 国会预算办公室预测，现行政策下未来十年美国年度预算赤字将膨胀至每年3万亿美元[3] 债务利息成本与财政支出 - 美国联邦债务年利息支出超过1万亿美元，已高于全年军费开支[1] - 美联储净利息支出预计从2026财年的略超1万亿美元（占GDP的3.3%）飙升至2036年的逾2.1万亿美元（占GDP的4.6%）[11] - 利息成本占2026年联邦总支出近14%，预计到2036年将上升至近19%[11] - 特朗普声称每降低利率1个百分点，美国政府年利息支出可减少近4000亿美元[4] 美联储政策与政治压力 - 美联储是美债最大单一持有者，其资产负债表上持有大量国债[4] - 美联储主席鲍威尔坚持以通胀和就业数据为依据，2025年仅降息三次累计75个基点，联邦基金利率区间降至3.50%至3.75%[4] - 鲍威尔指出特朗普的关税政策是推高通胀的主要原因之一[4] - 2025年11月，特朗普盟友、检察官珍妮娜·皮罗批准对鲍威尔发起刑事调查，理由为美联储总部翻修工程预算超支[4] - 2026年1月9日，司法部向鲍威尔发出传票，鲍威尔回应称调查是“政治施压的借口”[4] - 特朗普将“能否立即降息”作为下任美联储主席人选核心标准，并称“任何不认同我观点的人，永远不会成为美联储主席”[5] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特与前美联储理事凯文·沃什被视为最可能接替人选[5] - 2025年12月议息会议出现3票反对，为2019年以来最高分歧率，凸显内部政策分歧[5] 全球央行减持美债与增持黄金 - 2025年12月，全球投资者总体减持美国国债884亿美元，总持仓降至9.27万亿美元[6] - 前三大海外债主日本、英国和中国大陆同步减持，分别下降172亿美元、230亿美元和4亿美元[6] - 中国大陆2025年累计净卖出美债755亿美元，持有规模从2013年峰值1.32万亿美元持续减持至2025年11月的6826亿美元，累计降幅达47%[6] - 截至2025年11月底，全球官方黄金储备总量已超过9亿金衡盎司，价值高达3.93万亿美元，三十年来首次超越美债成为全球最大储备资产[6] - 中国央行连续14个月增持黄金，截至2025年12月末黄金储备达7415万盎司[6] - 2025年伦敦现货黄金涨幅超过60%，年内50次刷新历史记录，2026年初金价突破5200美元/盎司[6] - 美元在全球外汇储备占比连续10个季度低于60%，创1995年以来新低，同期黄金占比跃升至20%，超越欧元成为全球第二大储备资产[9] 国际贸易去美元化趋势 - 多国推进国际贸易本币结算，印尼计划启动以人民币为中心的外汇交易操作[8] - 俄罗斯和中国99.1%的贸易结算以卢布和人民币进行[8] - 俄罗斯总统普京宣布俄罗斯与哈萨克斯坦已在所有形式的贸易和跨境交易中排除美元[8] - 特朗普警告各国不得创建新的金砖国家货币或支持任何其他货币取代美元，否则将面临100%关税[8] 市场反应与外部机构观点 - 2026年1月美联储暂停降息后，黄金单日暴涨4.5%突破5400美元/盎司，美元指数跌至四年新低95.55[11] - 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃指出联邦预算赤字构成“日益增长的稳定风险”[3] - 国际货币基金组织批评特朗普政府的贸易政策，指出“如果没有高额关税，美国经济表现会更好”，并警告保护主义措施的拖累效应[3] - 国际货币基金组织警告美国国债将在未来五年内攀升至国内生产总值的140%，并敦促美国政府削减财政赤字[11] 其他相关动态 - 日本央行在2025年两度加息，12月将政策利率上调至0.75%的30年来最高水平[11] - 日本首相高市早苗推出的巨额财政刺激计划引发债务担忧，日债遭抛售，长债收益率飙升至记录新高[11] - 日美利差缩小引发资金从海外市场回流，日本央行也通过抛售美债来捍卫日元并分散地缘政治风险[11] - 特朗普政府推动“大而美”法案，延续减税安排并提高债务上限，被批评大幅增加长期赤字[3]