公司股价表现与相对业绩 - 公司发布2026财年第四季度财报后，股价最初上涨约9%，但随后一个交易日下跌约10%，自财报发布以来累计下跌约3% [1] - 过去一年，公司股价上涨25.7%，表现不及Zacks计算机存储设备行业187.2%的涨幅和Zacks计算机与技术板块29.1%的涨幅，但跑赢了标普500指数20.3%的涨幅 [2] - 公司表现优于竞争对手NetApp，后者过去一年上涨1.4%，但表现逊于希捷科技和Sandisk，后者同期分别飙升309.6%和1，291.4% [3] 2026财年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度非GAAP每股收益为0.69美元，超出市场预期的0.65美元，上年同期为0.45美元 [5] - 第四季度营收同比增长20%至11亿美元，超出市场预期2.5%，这是公司历史上首个十亿美元季度；全年营收达37亿美元，同比增长16% [6] - 第四季度非GAAP毛利率为71.4%，高于上年同期的69.2%；非GAAP营业利润为2.26亿美元，高于上年同期的1.53亿美元；非GAAP营业利润率达21.3%，高于上年同期的17.4% [8] - 公司在第四季度通过回购170万股股票向股东返还1.27亿美元，2026财年全年通过回购560万股股票共返还3.43亿美元，现有4亿美元股票回购计划中剩余3.29亿美元额度 [11] 2027财年业绩指引与战略举措 - 公司预计2027财年第一季度营收在9.9亿至10.1亿美元之间，按中值计算同比增长约28%；非GAAP营业利润预计在1.25亿至1.35亿美元之间，按中值计算同比增长约57% [13] - 公司预计2027财年全年营收在43亿至44亿美元之间，按中值计算同比增长18.8%；营业利润预计在7.8亿至8.2亿美元之间，按中值计算增长约26% [13] - 公司通过与SK海力士合作提供先进QLC闪存存储以加强超大规模数据中心定位，并已达成收购1touch公司的最终协议以扩展其企业数据云功能 [7] 增长驱动因素与市场动态 - 增长动力来自广泛的企业需求、加速的人工智能驱动需求以及扩张的超大规模业务势头，企业数据云架构获得客户认可，超过600家客户在其融合产品推出一年内采用 [14] - 专注于人工智能规模工作负载的FlashBlade//EXA产品取得了行业领先的基准测试性能，并在第四季度获得了首位EXA客户，正在与数十家客户进行高级阶段讨论 [15] - 超大规模业务在2026财年表现超预期，预计2027财年相关出货量和收入将显著加速，大部分收入预计在下半年实现，该业务毛利率预计在75%至85%之间，对公司整体毛利率有提升作用 [16] - 订阅和经常性收入增长势头强劲，第四季度订阅收入同比增长14%，年度经常性收入同比增长16%至19亿美元，存储即服务总合同价值销售额在第四季度增长28%，全年增长32% [17] 面临的挑战与成本压力 - 管理层对全球供应链失衡、人工智能基础设施支出周期、超大规模厂商原生存储产品的竞争以及大企业交易中的定价压力保持谨慎 [1] - 人工智能驱动的需求超过行业供应，导致NAND、内存和CPU价格大幅上涨，同时存在不可预测的零部件短缺、交货期延长和潜在发货延迟问题 [18] - 快速上涨的零部件成本对近期利润率构成压力，公司已于2月9日将产品平均价格提高约20%以反映投入成本上升，预计第一季度产品毛利率将处于其典型的65-70%区间的低端 [19] - 收购1touch预计将在2027财年稀释营业利润1.5%，但将在24个月内转为增厚利润 [19] 估值水平 - 公司股票基于远期市盈率的交易倍数为85.17倍，远高于行业平均的19.13倍 [20] - 相比之下，竞争对手NetApp、希捷科技和Sandisk的远期市盈率分别为14.38倍、25.62倍和17.39倍 [21]