金融板块市场表现 - 2月27日，KBW银行指数盘中一度下跌6%，所有23家成分股全线下挫、跌幅均超2.9%，板块整体回落至去年12月初水平，创下自4月（贸易动荡）以来最大单日跌幅 [1] - 截至美股尾盘，Zions Bancorp和高盛重挫近8%，富国银行、花旗集团及摩根士丹利跌幅均超6%，Synchrony Financial、美国运通及Capital One跌幅均不低于5% [9] - 另类资产管理机构Apollo全球管理公司暴跌9%，KKR及Ares Management跌幅则均超6% [11] AI技术冲击与影响 - AI冲击蔓延至金融各子板块，财富管理相关股票率先受创，导火索是Altruist推出一款可帮助理财顾问个性化客户策略、自动生成工资单及账户报告的工具 [6] - 随后，一家在线平台推出基于OpenAI ChatGPT的汽车保险比价应用，引发保险经纪类股票遭遇抛售 [7] - 上周，Anthropic发布了一款专门针对金融研究与法律服务自动化的新模型，给相关股票带来剧烈冲击，而Block宣布裁减近半数员工，进一步加剧市场对AI将大范围威胁金融从业者生计的担忧 [7] 信贷市场与风险担忧 - 全球可比投资级债券利差本周已扩大近4个基点，为去年11月初以来最大单周波动，国债收益率走低叠加信用利差扩大，显示市场整体转向规避风险 [3][8] - 市场正在抛售任何与信贷稍有关联的标的，专业投资者对美国运通尤为关注，因为白领失业趋势对其业务有更为直接的影响 [9] - 近十年来银行贷款增速持续低于GDP，意味着更大的风险实际上集中于不受监管的影子银行体系 [5] 私人信贷领域风险事件 - 英国抵押贷款机构Market Financial Solutions（MFS）宣告破产，多个私人信贷基金相继出现流动性问题，令市场对不透明私人借贷领域的违约风险担忧大幅升温 [3] - 摩根大通CEO戴蒙曾警告1.7万亿美元私募信贷市场存在系统性风险，本月以来，MFS的债权人警告称其贷款抵押品存在13亿美元缺口 [13] - 贝莱德旗下私人债务基金大幅削减分红后股价暴跌，拖累其他商业发展公司（BDC）股票走低，Invico资本正就旗下一只基金制定应对大型投资者赎回请求的方案，Blue Owl Capital上周已暂停一只基金的赎回并出售资产，其股价本月跌幅创历史纪录 [13] - Market Financial Solutions的崩溃已对Apollo集团及Jefferies等机构造成波及，投资者担心负面情绪会蔓延，信贷市场日益严重的问题存在给金融公司造成损失的风险 [13] 分析师核心观点 - 富国银行分析师Mike Mayo以“蟑螂”隐喻描述当前局面，警告信贷周期从未真正消亡 [4] - 彭博行业研究分析师Herman Chan表示，银行正步入一个充满未知数的更高波动期，AI采纳与颠覆的节奏尚难判断 [8]