市场表现与宏观数据 - 美国1月核心PPI环比增长0.8%，同比增长3.6%，创一年来最快增速，超出市场预期，服务成本飙升是主要驱动[5][15] - 美国1月PPI环比增长0.5%，同比增长2.9%[15] - 美股主要指数下跌，标普500指数收跌0.4%，全月累计跌近1%，创去年3月以来最大单月跌幅，道琼斯指数日内跌幅超过1%[3][10] - 避险情绪升温，10年期美债收益率下跌5.7个基点至3.9375%，跌破4%，为去年10月以来首次[3][10] - 现货黄金上涨1.8%，尾盘逼近5300美元/盎司，连续第七个月上涨，2月累计涨幅达11.27%[3][10] - 白银周五大涨超6%，连续第十个月上涨，月度涨幅达10%[3] - 受中东局势担忧影响，WTI原油价格上涨2.88%，连续第二个月上涨[3] - 比特币下跌3%，连续第五个月下跌，以太坊周五大跌超5%，跌破2000美元[3] 中国政策与资本市场 - 中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告，提出继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，加快高水平科技自立自强[4][11] - 证监会研究谋划资本市场“十五五”高质量发展重点举措，推动外资机构“引进来”与“走出去”双向加速[4][11] - 中国央行宣布自3月2日起将远期售汇风险准备金率从20%下调至0，以降低企业购汇成本[4][12] - 上海“沪七条”新政落地后市场迅速升温，二手房带看量环比暴涨122%，新房带看量上升106%[24] 中国科技与半导体行业 - 中际旭创2025年净利润同比增长108.81%至108亿元，营收382.4亿元，受算力基础设施投入驱动[4][12] - 寒武纪2025年首次实现年度盈利，净利润20.6亿元，营收64.97亿元，同比增长453%[4][13] - 摩尔线程2025年营收约15.06亿元，同比增长243.37%，归母净亏损约10.24亿元，亏损幅度收窄36.70%[4][13] - 沐曦股份2025年营收16.44亿元，同比增长121.26%，归母净利润-7.81亿元，亏损收窄44.53%[4][14] - 中微公司2025年营收123.85亿元，同比增长36.62%，薄膜设备销售额增速超224%[25] - 澜起科技2025年净利润22.36亿元，同比增长58%，AI需求推动核心互连芯片业务量价齐升[25] - 字节跳动提出SAGE-RL新算法，可将大模型推理token消耗压缩约1/3，实现降本增效[26] - 受存储芯片成本飙升驱动，中国手机行业将于3月迎来全面涨价，新品最低涨1000元，整体均价上涨15%-25%[25] 海外科技与AI行业 - OpenAI完成1100亿美元融资，估值达7300亿美元，其中亚马逊投资500亿美元[6][18] - Meta已签署价值数十亿美元的多年协议，租用谷歌TPU用于AI训练，显示其从“重押英伟达”转向多供应商策略[7][18] - 英伟达股价跌超4%，延续财报后疲软态势，机构资金流向偏向卖方，而散户以2012年以来最大规模逆势买入[3][29] - CoreWeave管理层表示AI算力需求“无情且永无止境”，公司手握668亿美元订单，未来长期利润率有望稳定在25%-30%[29] - 甲骨文、苹果股价均跌超3%，奈飞股价暴涨近14%[3] - 特斯拉CEO马斯克称，公司自动驾驶FSD预计3月进入欧洲，机器人擎天柱在十年内会让人类工作变成可选项[9][19] - SpaceX考虑最快3月秘密递交IPO申请，目标今年6月上市，估值可能超过1.75万亿美元[8][18] 金融风险与行业动态 - 英国私募信贷巨头MFS破产，涉嫌欺诈和资产双重质押，巴克莱、杰富瑞、阿波罗等大行有逾20亿英镑风险敞口，债权人警告双重质押或致13亿美元缺口[3][9][19] - 美国银行板块遭遇重挫，KBW银行指数盘中一度下挫6%，私人信贷领域风险集中爆发[20] - 私募股权行业面临困局，2025年投资者分配比例仅14%，创金融危机后新低，约3.8万亿美元资产积压待退出[21] - 全球投资级债券收益率溢价走阔近4个基点，创去年11月以来最大单周变动，软件行业违约风险引发担忧[27] 地缘政治与国防 - 美军最大航母“福特”号抵达中东，与“林肯”号组成双航母打击群，美国驻以色列大使馆建议美国公民“尽快离开”[5][15][17] - 中国外交部提醒公民暂勿前往伊朗，在当地人员尽快撤离[5][17] - 五角大楼要求获得AI公司Anthropic产品的“所有合法用途”授权，被Anthropic以担忧“大规模监控”和“完全自主武器”为由拒绝，特朗普下令联邦机构停用其产品[5][16][22] - 逾百名谷歌员工联名上书，要求在美军合同中划定红线[5][22] 研报观点与行业分析 - 德银研报推演AI两大终局：若彻底替代人类，将导致财富高度集中和经济通缩；若仅为赋能工具，则就业与需求仍能修复[21] - 橡树资本马克斯认为AI已进化为实质性替代劳动力的“自主智能体”，投资策略应是“精选标的，适度持仓”[21] - 招商证券报告指出，美元“三支柱”裂解，黄金作为终极价值尺度回归，A股定价逻辑转向“安全-韧性-可控”新范式[22][23] - 分析警告私募股权行业“达尔文式淘汰”加速，部分管理人将面临灭绝风险[21] - 瑞银警告，若AI对企业造成“激进”冲击，私募信贷违约率最高或升至15%[27]