兖煤澳大利亚2025年业绩回顾 - 2025年，公司实现营业收入59.49亿澳元，同比下降14%；实现归母净利润4.40亿澳元，同比下降64% [1] - 业绩下滑主要因国际煤炭价格回落，2025年公司煤炭综合平均售价为146澳元/吨，同比下降17% [2] - 其中，动力煤销售均价136澳元/吨，同比下降15%；冶金煤销售均价203澳元/吨，同比下降26% [2] 2025年经营表现 - 商品煤权益产量创历史新高，达3860万吨，同比增加5%，处于公司产量指引区间的上沿 [2] - 全年商品煤销量为3810万吨，同比增加1%，但略低于产量，主要因5月份新南威尔士州极端强降雨导致纽卡斯尔港拥堵 [2] - 销量结构：动力煤销量3200万吨，同比下降1%；冶金煤销量610万吨，同比增加17% [2] - 现金经营成本控制良好，为92澳元/吨，同比下降1澳元/吨，处于公司成本指引区间中段 [3] - 成本下降得益于产量增加和生产率提高，但部分被通胀压力和港口滞期费增加所抵消 [3] 财务状况与股东回报 - 截至2025年底，公司拥有现金21亿澳元，处于净现金状态 [3] - 2025年宣派末期股息0.1220澳元/股，加上中期股息0.0620澳元/股，全年累计派息0.1840澳元/股，总额2.43亿澳元，全年股息支付率约为55% [3] 2026年经营展望与指引 - 2026年公司权益商品煤产量指引为3650-4050万吨，现金经营成本指引为90-98澳元/吨，资本开支指引为7.5-9.0亿澳元 [4] - 预计2026年公司商品煤产量有望实现在指引区间上沿，现金成本较2025年保持稳态 [4] - 受益于煤炭供给端收缩，2026年煤炭中枢价格有望较2025年抬升，API5指数已由2026年初的70.8美元/吨上涨至2月26日的86.1美元/吨，涨幅达22% [2][4] - 预计兖煤澳大利亚2026年有望实现净利润5.4亿澳元 [4] 对母公司兖矿能源的影响与盈利预测 - 兖矿能源持有兖煤澳大利亚62.26%的股份，预计其2026年将带来盈利贡献约3.36亿澳元（约合16.38亿元人民币） [4] - 对兖矿能源2025-2027年归母净利润的预测分别为95亿元、132亿元、133亿元 [4] - 兖矿能源2025年预计营业总收入为1318亿元，同比下降5.3%；2026年预计为1382亿元，同比增长4.9% [5] - 预计毛利率将从2025年的30.1%回升至2026年的33.0%和2027年的34.1% [5] - 预计ROE将从2025年的11.7%回升至2026年的15.7% [5]