津巴布韦锂矿出口禁令 - 津巴布韦矿业部于2月25日宣布，出于国家利益考虑，全面暂停锂原矿及锂精矿出口，禁令持续生效直至另行通知，在途货物也一并纳入管控 [3][14][15] - 津巴布韦是全球第四大锂生产国，2025年锂辉石精矿出口量为112.8万吨，稳居非洲首位 [4][15] - 津巴布韦是中国的第二大锂精矿供应国，供应量约占中国海外锂精矿进口量的14%—18% [5][16] 政策背景与目的 - 津巴布韦早在2022年就已禁止出口锂原矿，并一直在推动当地矿产加工业发展 [4][15] - 2025年6月，津巴布韦矿业部长曾表示原计划于2027年起禁止锂精矿出口，并呼吁更多矿企投资建设硫酸锂工厂 [4][5][15] - 禁令规定，仅持有有效采矿证及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止第三方贸易商参与出口，违规者将面临处罚，但拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证 [5][15] 对相关上市公司的影响 - 2月26日禁令消息发酵，导致在津巴布韦有布局的锂矿企业股价普遍下跌：雅化集团下跌8.76%、盛新锂能下跌6.5%、中矿资源下跌4.75%、华友钴业下跌0.76% [2][12] - 坐拥低成本盐湖资源的盐湖股份股价在2月26日逆势上涨7.76% [2][12] - 2月27日市场情绪修复，多数锂矿股翻红：万得锂矿指数当日上涨2.3%，雅化集团上涨4.88%，中矿资源上涨3.89%，华友钴业上涨2.26% [6][16] 公司回应与应对措施 - 中矿资源表示禁令影响为阶段性，公司正在积极沟通跟进 [3][13] - 雅化集团表示其津巴布韦硫酸锂项目已启动建设，并已重新提交锂精矿出口申请，最快1—2周获批恢复出口，前期产出的锂精矿已全部发回 [6][16] - 目前除了华友钴业于去年底投产5万吨硫酸锂项目外，中矿资源、雅化集团等其他几家中资企业都计划在2027年投产 [5][16] 对锂价及市场供应的实际影响 - 碳酸锂价格同步上涨，电池级碳酸锂价格从2月25日的16.3万元/吨涨至2月27日的17.41万元/吨 [7][17] - 2025年中国进口津巴布韦锂精矿约120万吨，折算碳酸锂当量约1.1万—1.2万吨/月 [7][17] - 由于运输周期为2—3个月，禁令对于5月之前的市场供应基本没有影响，扣除已拥有硫酸锂产能的企业份额，该政策对现货市场的实际影响在7000—8000吨/月（碳酸锂当量），影响周期或在2—3个月 [3][7][13][17] 行业长期供需展望 - 全球锂供应来源多元，澳大利亚、南美等产区产能持续释放，国内锂矿产能也在逐步释放 [7][17] - 江特电机位于湖南的锂矿有希望于2026年投产，整个立项规模为年产2000万吨原矿，对应8万吨碳酸锂当量，一期规模对应2万吨碳酸锂当量 [7][17] - 行业核心变量仍是下游需求，预计今年锂电需求保守增速在25%，若政策加大支持力度，乐观预期是30%左右 [7][17][18] - 2026年1月，新型储能新增装机3.8GW/10.9GWh，同比增长62%/106% [7][18]