核心市场表现 - 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格于2月27日收报每吨13,343.50美元，上涨39美元或0.29%，盘中触及1月30日以来最高的13,527美元 [1] - 期铜价格本周上涨2.93%，本月上涨1.42%，并录得连续第七个月线涨幅 [1][2] - LME其他基本金属价格涨跌互现：三个月期镍上涨150美元或0.85%至17,844美元；三个月期锡大涨3,294美元或6.05%至57,728美元；三个月期铝下跌17.5美元或0.55%至3,140美元；三个月期锌下跌61.5美元或1.82%至3,317美元；三个月期铅下跌22美元或1.11%至1,962美元 [3][10] 铜价驱动因素：需求乐观预期 - 市场乐观情绪主要源于对全球向可再生能源过渡及数据中心新兴需求将支撑铜价的预期 [4] - 瑞银（UBS）分析报告预计，13个月后现货铜价格将达每吨15,000美元，并预测2026年全球铜消费量将增长2.8% [4] - 市场短缺预计将从2025年的20.3万吨扩大至2026年的52万吨 [4] - 自去年10月以来，对实物资产的投资需求也对基本金属价格构成支撑 [4] 铜价驱动因素：供应端动态 - 全球最大铜生产国智利1月铜产量同比下降3%，至413,712吨 [5] - 智利当月制造业产出同比下降3.8% [6] 铜价面临压力：库存高企 - 上海期货交易所（SHFE）铜库存达到十年最高水平，截至2月27日当周库存为391,529吨，较两周前大增44% [7][8] - 同期，上期所锌库存和铝库存分别增加45%和20% [8] - LME铜库存自1月12日以来迅速上升，截至2月27日为253,700吨 [9] - COMEX铜库存亦呈增长趋势，截至2月26日（周四）为601,048短吨（约合545,261.57吨） [9] - 库存高企源于终端用户假期期间放缓采购，且高价抑制了部分下游需求 [7] 其他金属表现与驱动 - LME三个月期锡价格本周大涨23.99%，今年迄今累计上涨42.34%，供应担忧是主要推动因素 [10] - LME三个月期铝本周上涨1.21% [10] - 受霍尔木兹海峡供应干扰风险影响，LME现货铝较三个月期铝的贴水在过去两周收窄，从2月17日的每吨36美元收窄至2月27日的每吨12美元 [10][11]