文章核心观点 - 玻璃行业处于“中性预期、弱现实”状态 节后需求启动情况是决定价格走势的关键 行业基本面呈现供给稳定、库存高企、利润分化、需求尚未启动的特征 价格预计在行业平均成本线附近宽幅震荡并寻求筑底 [4][5][6] 市场现货表现 - 春节假期后中下游多数未开工 现货成交氛围清淡 沙河市场企业价格多数小幅上调 华东市场重心略有上移 华中市场交投偏弱 华南市场成交重心继续上移 [1] - 截至2026年2月26日 湖北和沙河现货价格分别处于1110元/吨和1030元/吨 期货03及05合约价格回落至981元/吨和1058元/吨上下 均位于年内低点 [4] 行业供给情况 - 春节假期期间供给端无明显变动 沙河冷修无新进展 本周暂无产线点火或放水 短期内受环保政策约束 新产线点火可能受限 [1] - 据mysteel数据 当前全国浮法玻璃日产量为14.86万吨 行业开工率为70.61% 本周全国浮法玻璃产量103.84万吨 环比增加0.23% 同比减少4.5% [1] - 下周河北个别企业产线存在放水预期 周产量或小幅收窄 [1] 行业利润水平 - 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-142.26元/吨 环比增加24.29元/吨 [2] - 以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为-30.79元/吨 环比减少1.92元/吨 [2] - 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为43.93元/吨 环比持平 [2] 行业库存状况 - 截止2026年2月26日 全国浮法玻璃样本企业总库存为7600.8万重箱 环比增加2065.6万重箱 增幅37.32% 同比增加13.22% [2] - 折合库存天数33.8天 较上期增加9.4天 [2] - 春节期间华北地区企业几无出货 库存普遍较节前大幅增长 华中、华东地区库存环比大幅增长 华南地区春节期间基本无出货 [2] 下游需求状况 - 下游需求尚未启动 主要消费区域仍在缓慢恢复中 [4] - 国内Low-e市场操作气氛偏淡 春节期间仅少数企业正常生产 多数工厂装置停车 开机时间或延迟至元宵节后 现货成交有限 [4] - 统计局数据显示 2025年1-12月房屋竣工面积同比减少18.1%至6.03亿平方米 [5] 未来关注点与价格展望 - 未来应关注沙河、华东、华南等核心定价地区的产销恢复速度 看需求启动能否带动中上游共同去库 [5] - 考虑到下游抢出口、楼市政策调整、两会政策窗口期及“金三银四”旺季需求预期不弱等因素 盘面价格升水现货水平不高 短期内或难以发生大规模负反馈行情 [5] - 但如果三月需求仍无明显起色 盘面将再度回归弱现实定价 价格可能继续承压 [5] - 上游原材料纯碱处于产能扩张周期 价格压力较大 但“煤改气”带来的燃料成本上升会推高行业整体成本线 [6] - 浮法玻璃价格预计将在行业平均成本线附近宽幅震荡并寻求筑底 盘面将在供给压缩及需求预期之间博弈 预计行情低位震荡运行 短期主力合约震荡区间或为1000-1100元/吨 [6]