2025年第四季度及全年业绩总结 - 第四季度净营收同比下降2.6%至7.73亿欧元 有机营收下降1.3% 其中销量下降1.1% 价格/组合下降0.2% [1] - 第四季度调整后EBITDA同比下降4.7%至1.31亿欧元 调整后每股收益增长2%至0.43欧元 部分得益于流通股减少9% [1] - 2025全年有机销售额下降1.9% 调整后EBITDA下降7.5% 调整后每股收益为1.66欧元 均符合或接近公司指引范围 [2][7] 盈利能力与成本分析 - 第四季度调整后毛利率收窄240个基点 较前一季度410个基点的收窄有所改善 通胀仍是最大阻力 [7][8] - 第四季度调整后运营费用下降15% 广告及促销支出因季度性安排下降两位数 管理费用下降约15% [9] - 2025年公司吸收了近1亿欧元的通胀成本 定价抵消非常有限 商品成本节约抵消了超过一半的通胀压力 [13][14] 市场地位与份额动态 - 公司在15个市场中的14个拥有品类第一的品牌知名度 在其前25个核心品类/国家组合中 市场份额平均是第二大品牌竞争对手的2.3倍 [10] - 2025年公司价值市场份额下降30个基点 自2021年以来累计失去190个基点的价值份额 销量份额在2025年保持不变 [12] - 2025年品类增长2.3% 第四季度加速至2% 符合历史2%至3%的增长范围 [11] 现金流与资本回报 - 2025年公司通过股票回购向股东返还现金1.956亿欧元 其中第四季度回购4420万欧元 年末流通股为1.424亿股 较2024年末减少9% [5][16] - 2025年调整后自由现金流转化率为73% 公司2025年总计回购9560万欧元股票并支付9130万欧元股息 总回报较2024年增长38% [17][18] - 管理层计划在2026年初继续进行公开市场股票回购 并对公司的价值创造潜力表示信心 [23] 2026年战略展望与指引 - 管理层将2026年定位为战略重新定位的过渡年 预计将受到定价行动和内部变革带来的干扰 [3][4] - 2026年业绩指引：有机营收下降2%至5% 恒定汇率调整后EBITDA下降5%至10% 调整后每股收益为1.45至1.60欧元 [6][26] - 第一季度预计为业绩低点 因价格谈判未完成 面临零售商延迟等典型干扰 且价格弹性可能导致销量下降 [19][20] 运营改进与效率计划 - 新任首席执行官正推行运营调整和成本节约 包括一项为期三年、目标削减2亿欧元成本的效率计划 [5] - 公司强调需要提升速度、敏捷性、专注度和问责制 并改善零售商关系和店内执行 正在改变人员、流程和实践 [22] - 公司将专注于通过改善营运资本管理和减少非经常性现金支出来提升自由现金流 [15]