市场情绪与短期驱动 - 本周交易将主要受伊朗战争爆发的地缘政治事件主导，若冲突持续，将立即为全球市场引入地缘政治风险溢价 [1] - 市场短期交易不基于逻辑，而基于头寸、杠杆和情绪，在伊朗最高领袖遇袭报道后，这一警告尤为重要 [1] - 尽管Nvidia财报表现超预期并上调指引，但仍未能稳定市场情绪 [2] 美国股市表现与分化 - 美国股市内部结构正在恶化，标普500指数本周小幅下跌，纳斯达克综合指数年初至今转为负值 [2] - 市场出现显著分化：标普500等权重指数年初至今上涨7%，而市值加权指数仅上涨0.6%；道琼斯运输指数上涨13%，纳斯达克指数下跌2.5% [4] - 板块表现两极分化：能源板块（XLE）年初至今上涨25%，材料/必需消费品板块上涨约15%；而科技板块（XLK）下跌4%，金融板块下跌6% [4] - 所谓的“美股七巨头”表现疲软：微软年初至今下跌19%，亚马逊和特斯拉下跌约10% [4] 行业与公司具体表现 - 金融ETF（XLF）年初至今下跌6.10%，本周下跌2.02% [17] - 能源ETF（XLE）年初至今上涨25.07%，本周上涨1.90% [17] - 科技ETF（XLK）年初至今下跌3.62%，本周下跌1.50% [17] - 主要科技股普遍下跌：微软年初至今下跌18.79%，亚马逊下跌9.02%，特斯拉下跌10.50%，苹果下跌2.82% [18] - 半导体ETF（SMH）年初至今上涨12%，而软件相关ETF（IGV）下跌超过20% [8] - 私人信贷领域压力正在积聚，波及软件类股票和金融股 [2][15] 债券与利率市场信号 - 全球债券市场上涨，美国10年期国债收益率自去年11月以来首次跌破4% [3] - 信用利差小幅走阔，主权债券收益率下降与利差走阔的组合通常不预示乐观情绪 [3] - 市场对近期美联储降息持谨慎态度，3月降息概率约为5%，6月降息25个基点的概率约为57% [11][15] 全球市场与资产轮动 - 全球市场领导权正从美国巨型科技股轮动，美国市场表现严重落后：韩国股市年初至今上涨近50%，台湾上涨23%，巴西和墨西哥实现两位数增长，加拿大上涨8% [4] - 欧洲股市因盈利韧性而缓慢走高，STOXX Europe 600指数创下新高，意大利和英国表现突出 [8] - 黄金作为避险资产表现强劲，年初至今上涨22%，而比特币下跌25%，市场正从“数字对冲”转向传统避险资产“boomer rocks” [4] 商品与外汇市场动态 - 黄金价格年初至今大幅上涨60.72%，本周上涨3.79% [28] - 原油（WTI）价格年初至今下跌18.36%，但地缘政治风险可能引发油价波动 [5][28] - 美元指数年初至今下跌8.29%，多数新兴市场货币对美元走强，例如墨西哥比索（USD-MXN）年初至今美元贬值12.13%，巴西雷亚尔（USD-BRL）贬值13.59% [25] 技术面与市场结构 - 标普500指数在100日简单移动均线附近徘徊，纳斯达克指数在100日均线处遇阻，短期偏向温和看跌 [12][15] - 波动率指数（VIX）维持在21左右的高位 [15] - 市场缺乏强劲的下行缓冲，技术背景依然脆弱 [12]