伯克希尔哈撒韦年度股东信核心观点 - 伯克希尔哈撒韦发布2026年首份年度股东信 这是新任CEO格雷格·阿贝尔在接替沃伦·巴菲特后的首次年度致信 投资者借此观察后巴菲特时代的公司方向 [1] - 阿贝尔在信中明确表示 对包括美国运通、可口可乐、穆迪和苹果在内的最大规模股票投资组合 预计只会进行“有限的活动” 暗示长期持有立场 [2] - 核心信息直接明了 阿贝尔预期这些被投企业将在“数十年内持续复利增长” 这体现了管理层对这些企业卓越品质的认可及其超长期投资视野 [3] 伯克希尔的投资哲学与持仓策略 - 伯克希尔出售其核心持股的哲学将更少依赖于估值 而更多基于企业基本面 对四大核心股票持仓进行任何重大调整的标准是 公司的长期经济前景发生根本性变化 [6] - 公司高度赞扬苹果及其他三大核心持股 认为这些是伯克希尔充分理解的企业 并且“高度尊重其管理层” [7] - 对业务基本面的关注解释了伯克希尔为何满足于持有其庞大的苹果头寸 因为该科技巨头的核心业务近期表现强劲 [7] 苹果公司近期财务与业务表现 - 苹果公司在2026财年第一财季的每股收益同比增长19% [8] - 服务业务部门是盈利能力的关键驱动力 该部门在2025财年的毛利率达到75.4% 约占苹果2025财年总收入的26% 这种高利润收入流提供了持久、长期的现金生成能力 [8] - 苹果公司第一财季销售额同比增长16% 每股收益增长更快 显示出强劲的经营杠杆效应 [9] - 服务业务占总业务比例近年来持续增长 这一高利润部门的增长势头可能长期提升苹果的整体毛利率 [10] 苹果公司估值与前景 - 苹果股票估值约为市盈率的33倍 这一估值可能已经反映了未来数年服务业务的持续强劲增长和强大的定价能力 [11] - 考虑到公司卓越的客户忠诚度和管理层良好的资本配置记录 该股票值得以一个合理的价格持有 [11] - 苹果股票对于长期投资者而言是一个稳固的持有标的 应保持耐心 让业务价值持续复利增长 [13]