文章核心观点 - 公司2025年实现了强劲的销售额增长，但毛利率和每股收益因支持未来增长的战略性投资（包括产能扩张和ERP系统实施）而受到压力 [1] - 公司凭借强劲的订单趋势和创纪录的未交货订单，在数据中心市场获得了显著的份额增长，为2026年提供了明确的增长能见度 [1] - 公司对2026年业绩持乐观展望，预计收入将增长18%-20%，毛利率将恢复至29%-31%，这得益于创纪录的未交货订单、产能扩张和运营执行的改善 [1][2] 2025年全年业绩 - 净销售额同比增长20.1%，达到14.4亿美元，而2024年为12.0亿美元 [1] - 毛利率为26.7%，低于2024年的33.1% [1] - GAAP摊薄后每股收益为1.29美元，低于2024年的2.02美元 [1] - 年末未交货订单创纪录，达到18.3亿美元，同比增长110.9% [1] - BASX品牌收入翻倍以上，其年末未交货订单同比增长141.3% [1] - 公司制造足迹扩大了约25%，位于田纳西州孟菲斯的新工厂（面积787,000平方英尺）投入使用后，BASX品牌数据中心设备的产能增加了一倍以上 [1] 2025年第四季度业绩 - 净销售额同比增长42.5%，达到4.242亿美元，而2024年第四季度为2.977亿美元 [1] - 毛利率为25.9%，略低于2024年同期的26.1% [1] - GAAP摊薄后每股收益为0.39美元，同比增长30.0%，而2024年第四季度为0.30美元 [1] - BASX品牌销售额同比增长138.8%，达到1.814亿美元 [1] - AAON品牌销售额同比增长9.5%，达到2.428亿美元，这是自2024年第二季度以来最强劲的季度增长 [1] - 未交货订单同比增长110.9%，达到18.3亿美元，其中BASX品牌未交货订单增长141.3%，AAON品牌未交货订单增长60.8% [1] 2026年业绩展望 - 预计2026年收入将增长18%-20% [1] - 预计2026年毛利率约为29%-31% [1] - 预计销售、一般及行政费用占销售额的比例约为16% [2] - 预计折旧和摊销费用为9500万至1.00亿美元 [2] - 2026年资本支出计划为1.90亿美元 [2] 各业务板块表现（第四季度） - AAON Oklahoma板块：净销售额2.155亿美元，同比增长11.1%；毛利率27.5%，低于去年同期的30.7%，下降主要因孟菲斯新工厂产生的640万美元增量间接费用 [2] - AAON Coil Products板块：净销售额1.026亿美元，同比增长93.6%；毛利率21.3%，高于去年同期的16.1%和上一季度的11.0%。增长主要由BASX品牌液冷销售额（7530万美元，同比增长198.7%）驱动 [2] - BASX板块：净销售额1.061亿美元，同比增长109.1%；毛利率27.1%，显著高于去年同期的18.8%，得益于孟菲斯工厂产能加速提升 [2] 战略投资与运营进展 - 公司进行了有针对性的投资以支持长期增长和盈利能力，包括加强领导团队、提升供应链管理能力和扩大制造产能 [1] - 新的企业资源规划系统实施取得了实质性进展，尽管初期对德州朗维尤工厂的生产造成了影响，但运营表现已持续改善 [1] - 孟菲斯新工厂的生产正在快速爬坡，且已早于预期实现盈利，验证了公司的投资策略 [1] - 公司已适度放缓近期ERP系统的推广步伐，以支持生产吞吐量的有序提升并加速利润率改善 [2] 财务状况 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及受限现金120万美元，循环信贷额度余额为3.983亿美元 [2] - 2025年经营活动产生的现金流量为534,000美元，而2024年为1.925亿美元 [3] - 公司预计随着这些投资开始产生回报，2026年经营现金流将显著改善 [2]