基金业绩与市场观点 - Crossroads Capital LLC旗下基金在2025年第四季度扣除费用后净回报率为2.7%，2025年全年净回报率达37.7% [1] - 自成立以来，基金总回报年化复合增长率为21.2%，净回报年化复合增长率为17.1% [1] - 截至2025年12月底，基金总风险敞口（未进行delta调整）为89.7%，净风险敞口为72.1% [1] - 市场在11月因人工智能泡沫担忧、美联储政策不确定性以及日益看跌的仓位而情绪迅速转变，第四季度市场波动性加剧并展现出反身性 [1] - 公司对市场广度改善以及小盘股关注度上升的趋势持谨慎乐观态度，预计这一趋势将延续至2026年 [1] Calumet公司表现与基金操作 - Calumet, Inc. (CLMT) 是一家面向消费和工业市场的特种产品和可再生燃料制造商 [2] - 截至2026年2月27日，Calumet股价为每股26.96美元，市值为23.4亿美元 [2] - 该股票过去一个月回报率为18.61%，过去52周涨幅达100.30% [2] - Crossroads Capital在2025年第四季度清仓了Calumet股票，原因是公司灾难性的美国能源部贷款公告以及一项令人费解的ATM增发，导致基金对管理层失去信心 [3] - 尽管年末宏观环境有所缓和，但基金已不再信任该团队未来的资本管理能力 [3] 行业与市场动态 - 人工智能泡沫担忧和美联储政策不确定性是影响2025年第四季度市场情绪的关键因素 [1] - 市场对小盘股的兴趣正在增长 [1] - 在第四季度末，有17只对冲基金投资组合持有Calumet股票，较前一季度的18只有所减少 [4] - 能源股Borr Drilling (BORR) 在本周股价上涨 [5]