基金表现与市场观点 - 基金在2025年第四季度扣除费用后上涨2.7%，2025全年净回报率达37.7% [1] - 自成立以来，基金总回报年化复合增长率为21.2%，净回报年化复合增长率为17.1% [1] - 截至2025年12月底，基金总非Delta调整后总敞口和净敞口分别为89.7%和72.1% [1] - 市场在11月因AI泡沫担忧、美联储政策不确定性及日益看跌的头寸而情绪迅速转变，第四季度市场波动性加剧并呈现反身性 [1] - 公司对市场广度改善和小盘股兴趣增长持谨慎乐观态度，预计这一积极趋势将延续至2026年 [1] Nebius Group (NBIS) 公司概况 - Nebius Group N.V. 是一家专注于开发全栈基础设施以服务全球AI行业的技术公司 [2] - 截至2026年2月27日，其股价为每股91.19美元，市值为230.7亿美元 [2] - 该股一个月回报率为3.44%，过去52周涨幅达224.52% [2] Nebius Group (NBIS) 业务与重大合同 - 公司更多地被视为AI基础设施“承购”平台，而非新兴的AI优先云平台 [3] - 公司于2025年9月与微软签署了一项为期五年、价值约174亿美元的协议（附加期权可将总价值提升至约194亿美元），用于微软内部工作负载 [3] - 该协议以Nebius位于新泽西州Vineland的新数据中心提供的专用容量为基础 [3] - 这份多年期承诺容量预计将支持增量产能建设，并通过合同担保债务进行融资，其定价基于交易对手的信用质量 [3]