评级与目标价变动 - 摩根士丹利将英伟达重新列为半导体板块首选标的，取代了此前的首选美光科技 [1] - 分析师予以英伟达“增持”评级，目标价为260美元 [1] 行业景气度与估值观点 - 存储芯片与英伟达当前的行业景气度均极为出色 [1] - 以当前估值来看，市场更倾向于认为存储芯片具备更高的投资价值，因其业绩上修空间更具弹性 [1] - 对于存储芯片和英伟达这两只股票到2027年的表现，市场目前都没有很强的信心 [1] 对英伟达的积极预期 - 市场对英伟达可能丢失市场份额的担忧，或将在即将召开的GTC大会上得到化解 [1] - 预计即将召开的GTC大会整体基调应与2024年相近，当时英伟达完整披露了未来四年的产品路线图，市场也清晰认识到竞争涉及整机机架与生态系统建设 [1] - 预计Groq的知识产权也将在这一路线图中发挥作用 [1] - 未来几个月AI处理器持续紧张的供应状况有望缓解，这将对英伟达形成利好 [2] - 坚信供应缓解会推动英伟达市场份额再次加速提升，如同2024年GPU交货周期因空间与电力限制回落时的情景 [2] - 全球两大专用集成电路最大客户、以及AMD的两大潜在核心客户，2026年对英伟达产品的采购量均有望增长80%甚至更多 [2] 供应链与市场动态 - 业内90%的调研都聚焦于易追踪的供应链指标，而非真实需求 [2] - 考虑到DRAM、eSSD、HDD、光模块、微处理器及电力供应等环节，都可能成为比处理器产能更严峻的瓶颈，AI处理器供应缓解是完全有可能发生的 [2]