市场表现 - 截至发稿，主要航运股普涨，其中中远海能(01138)涨6.15%，中远海发(02866)涨5.83%，德翔海运(02510)涨3.54%，中远海控(01919)涨1.42%，东方海外国际(00316)涨1.30% [1][2] 核心驱动事件 - 当地时间2月28日，美国联合以色列对伊朗发动大规模联合空袭，截至3月1日双方交火持续升级 [1][3] - 霍尔木兹海峡、曼德海峡及红海航线安全风险急剧攀升，导致航线运力被迫重新部署和调配，航运保险费用大幅上涨 [1][3] - 市场对全球能源及贸易供应链中断的担忧持续加剧，战争风险溢价持续释放 [1][3] 行业影响与机构观点 - 中东局势升级在短期将大幅抬升全球航运价格，油运、集运、散货各板块运价或将迎来大幅跳涨，各子板块均受益 [1][3] - 若冲突持续时间较长，对全球供应链扰动越大，运价涨幅或将持续 [2][3] - 集运和干散货运输短期受风险溢价影响较大，运价有望大幅走高，中长期运价走势需关注扰动持续时间 [2][3] 油运市场基本面分析 - 年初至今（1月1日至2月28日），油运市场持续走强，VLCC中东至中国航线运价均值同比上涨183% [2][3] - 美国及欧盟持续加大对油轮制裁，导致合规市场运力极度紧缺，大幅推升运价 [2][3] - 截至2月底，全球约16%的油轮船舶为制裁船，较2024年同期的6%大幅增加，合规运力不足是推动油轮运价持续走高的内因 [2][3]