公司2025年业绩表现 - 2025年实现收入及其他收益291.61亿港元，同比增长30.3% [1] - 2025年实现归母净利润177.54亿港元，同比增长36.0% [1] - 交易及交易系统使用费、结算及交收费、存管托管及代理人服务费增速显著，分别为+43.73%、+49.29%、+31.15% [1] 收入结构分析 - 交易及交易系统使用费占营收比重最高，为35.43% [1] - 结算及交收费占营收比重为24.15% [1] - 投资净收益占营收比重为17.53%，同比增长3.73% [1] - 联交所上市费占营收比重为6.13%，同比增长20.55% [1] - 市场数据费占营收比重为4.02%，同比增长7.83% [1] 现货市场表现 - 2025年联交所股本证券日均成交额同比大幅上涨92.9% [1] - 沪深股通日均成交额同比增长41.5% [1] - 沪深港通日均成交额同比大幅增长151.2% [1] - 现货市场交易费同比增长80.4%，结算及交收费同比增长57.7% [1] - 2025年新上市公司119家，募资金额同比增长236.1% [2] - 联交所现货市场上市费用同比增长8.6% [2] 衍生品与商品市场表现 - 衍生品交易费及交易系统使用费同比增长10.3% [1] - 衍生品市场联交所上市费同比增长38.4%至8.25亿港元 [2] - 商品分部交易费同比增长10.6% [1] - LME金属合约日均成交量同比上升7.7% [1] 投资表现 - 2025年第四季度单季投资净收益为12.18亿港元，同比增长2%，环比增长20% [2] - 2025年保证金及结算所基金投资收益同比增长1.95% [2] - 保证金投资年化收益率为1.32%，同比下降0.24个百分点，平均资金金额同比增长20.08% [2] - 公司资金的投资收益净额为18.70亿港元，同比增长6.98% [2] - 公司资金规模为370亿元，同比增长7.56%，年化投资收益率为5.06% [2] 未来展望 - 预计2026-2028年收入及其他收益分别为326.14亿港元、344.03亿港元、363.26亿港元 [3] - 预计2026-2028年归母净利润分别为203.53亿港元、214.24亿港元、225.93亿港元 [3] - 对应2026-2028年PE估值分别为25.88倍、24.58倍、23.31倍 [3] - 互联互通政策有望持续提升港股市场流动性、活跃度及估值 [3]