亚马逊与OpenAI的战略合作 - 亚马逊宣布与OpenAI达成多年战略合作，并承诺投资高达500亿美元，初始投资150亿美元，后续350亿美元取决于特定条件是否满足 [1] - 该合作是公司“AI优先”战略的直接延伸，旨在深化其人工智能布局 [1] 合作具体内容 - 亚马逊云科技与OpenAI将共同创建由OpenAI模型驱动的“有状态运行时环境”，并在Amazon Bedrock上提供，AWS将成为OpenAI企业代理平台“Frontier”的独家第三方云分发提供商 [2] - OpenAI将通过AWS基础设施消耗2千兆瓦的Trainium芯片算力，并在未来八年内将现有与AWS的计算协议扩大1000亿美元 [2] - 双方计划为亚马逊面向消费者的应用程序开发定制模型 [2] AWS业务表现 - 2025年第四季度，AWS收入同比增长24%至356亿美元，为13个季度以来最快增速，年化收入运行率达1420亿美元 [3] - AWS的积压订单达2440亿美元，同比增长40% [3] 财务与资本支出影响 - 亚马逊2026年的资本支出指引约为2000亿美元，对OpenAI的投资进一步增加了其资本承诺 [4] - 尽管营运现金流增长了20%，但过去12个月的自由现金流大幅下降至112亿美元，凸显了长期AI布局与短期财务灵活性之间的张力 [4] 竞争格局 - 微软作为OpenAI最长期的机构支持者，累计投资超过130亿美元，未参与2026年2月的本轮融资，但双方合作关系保持不变，微软仍拥有OpenAI知识产权的独家许可，Azure对所有无状态OpenAI API保持独家性 [5] - 英伟达在本轮融资中承诺投资300亿美元，并获得了专用的计算基础设施，包括3千兆瓦的推理算力和2千兆瓦基于Vera Rubin系统的训练算力，巩固了其与亚马逊Trainium芯片并列的关键硬件供应商角色 [6] 股价表现与估值 - 过去六个月，亚马逊股价下跌了11.6%，同期Zacks互联网-商务行业下跌11.6%，零售-批发板块下跌2.9% [7] - Zacks对亚马逊2026年每股收益的一致预期为7.78美元，较上年同期数据增长8.51% [12] - 从估值角度看，亚马逊股票似乎被高估，其12个月远期市盈率为25.93倍，高于行业平均的21.76倍，价值评分为C [13]