核心观点 - 公司2025年实现了强劲的运营执行和战略推进，营收和利润均实现增长，并产生了良好的运营和自由现金流 [2] - 公司已完成对J.E. McAmis的收购，增强了在专业海洋工程领域的竞争力和规模，为未来增长奠定了基础 [2][10] - 公司拥有230亿美元的机会管道，对未来工作有清晰的能见度，并发布了反映营收增长和利润率扩张的2026年财务指引 [2][14][19] 2025年财务业绩 - 全年营收为8.523亿美元，较上年的7.964亿美元增长5590万美元，增幅为7% [3][4] - 全年毛利润为1.056亿美元，较上年的9120万美元增长1440万美元，增幅为16% [4] - 全年GAAP净利润为250万美元（摊薄后每股收益0.06美元），上年为净亏损160万美元（摊薄后每股亏损0.05美元）[3][7] - 全年调整后EBITDA为4520万美元，上年为4190万美元 [3][7] - 全年调整后每股收益为0.25美元，上年为0.15美元 [3] - 全年运营现金流为2807万美元，自由现金流为1436万美元 [6][47] - 全年销售、一般及行政费用为9347万美元，高于上年的8254万美元，主要由于支持业务增长的投资增加 [5] 业务运营与订单情况 - 2025年全年新签合同及变更订单价值7.63亿美元 [6][8] - 截至2025年12月31日，未完工订单总额为6.40亿美元，其中海洋工程4.80亿美元，混凝土工程1.60亿美元 [8] - 2025年新签合同包括为美国陆军工程兵团承建的8600万美元海岸线保护和有益利用基础设施项目，以及多个数据中心项目 [8] - 2025年客户决策有所延迟，主要由于私营部门的关税相关不确定性和美国政府的长期停摆 [9] 战略举措与近期发展 - 于2026年2月4日完成对J.E. McAmis的收购，收购价约为6000万美元（扣除收购的现金），外加或有对价 [10] - J.E. McAmis是一家重型土木工程承包商，在码头、防波堤、疏浚等领域拥有专长，其机会管道达14亿美元，并拥有价值3400万美元的海洋和房地产资产组合 [10] - 2025年末，公司购买了一艘大型起重驳船，以进一步提高产能和执行的灵活性 [11] - 公司于2025年12月23日完成了1.20亿美元的五年期信贷协议再融资，显著改善了流动性并降低了借贷成本 [12] 资产负债表状况 - 截至2025年12月31日，流动资产为2.78亿美元，其中不受限现金及现金等价物为158.8万美元 [13] - 截至2025年12月31日，总债务为800万美元，在新的信贷协议下无未偿借款 [13] - 为完成J.E. McAmis收购，公司根据新信贷协议借款约4700万美元 [13] 2026年财务指引 - 预计2026年营收在9.00亿美元至9.50亿美元之间，中点同比增长8.6% [19] - 预计2026年调整后EBITDA在5400万美元至5800万美元之间，中点同比增长24% [19] - 预计2026年调整后每股收益在0.36美元至0.42美元之间，中点同比增长56% [19] - 预计2026年资本支出在2500万美元至3500万美元之间，与上年持平 [19]