文章核心观点 - 展望2026年3月，重点看好AIDC（人工智能数据中心）与出海的景气共振，以及内需政策窗口期的高安全边际板块[1] - 中长期建议关注海外电网系统在AIDC与新能源共同带动下的长期升级趋势，并围绕在海外市场具备深厚布局、多产品协同出口能力的代表性中国企业进行布局[1] 太空光伏 - 算力加持下单颗卫星功率提升趋势明显，太阳翼为卫星价值量占比提升最大的“通胀”环节，需求驱动下海外产能布局加速[1] - 预计卫星领域光伏电池片市场空间远期有望接近万亿元[2] - 预计2026-2035年，年卫星发射数量将从5000颗增长至10万颗，带动太空光伏电池总需求量由0.1GW增至5-10GW[2] - 砷化镓电池在短期仍将占主导，渗透率将维持在70%[2] - 随着成本下降和技术进步，P型异质结电池(HJT)及钙钛矿/晶硅叠层电池渗透率逐步提升，钙钛矿&晶硅叠层电池方案在远期渗透率预计达70%[2] - 预测2035-2040年卫星领域光伏电池片整体市场空间将有望达到2977亿元[2] AIDC&出海 - AIDC供电系统升级迭代催生全新机遇，海外电网升级趋势明确[3] - AI供电系统由不间断供电系统(UPS)向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，固态变压器(SST)方案配套提速[3] - 服务器电源功率密度提升下产品量价齐升，催生超级电容需求[3] - 竞争格局上，HVDC环节VRT及台达电占优，CSP厂商与NV方案平行推进；机架电源，台系厂商整体占据优势地位，麦格米特等进入英伟达供应链；二三级电源，英飞凌、MPS、Vicor等在DC/DC电源芯片上技术领先[3] - 看好服务器电源国产品牌份额提升，产能短缺与方案迭代下国内超级电容、SST等新产品和供电系统配套出海带来的投资机会[3] - AIDC与新能源带动了海外电网系统升级需求，判断未来海外亦有望复刻中国“十四五”的电力系统升级改造周期，有望沿着三环节展开：1)储能、2)基荷电源设备、3)电网设备[3] 电网内需 - 内需政策预期持续抬升，电网内需龙头有望迎来估值修复[1] - 三月迎“两会”窗口期，政策与项目共振，关注GIS龙头[3] - 电网“十五五”投资稳健偏强，其中特高压等重大项目环节有望迎来持续催化[4] - 2026年1月，国家电网宣布“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”同比增长40%，夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期[4] - 4万亿元的投资首先将聚焦绿色转型，服务经营区内风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%[4] - 当下特高压建设为代表的重大项目景气度有望再一次提升，核心设备环节将由此受益[4]