行业资产配置总览 - 中国银行保险资产管理业协会对127家保险机构（36家保险资管公司及91家保险公司）的调查显示行业对2026年资产配置的前瞻判断 [1] - 多数保险机构对2026年股市表现持偏乐观态度 对债券市场持中性判断 近半数计划小幅增配公募基金 [1] - 截至2025年末 保险公司资金运用余额达到38.48万亿元 较年初增长15.7% 全年净增规模超过5万亿元 [1] - 其中人身险公司资金运用余额达34.66万亿元 股票投资余额为3.51万亿元 2025年增持超过1.2万亿元 [1] - 2025年末股票投资占比较上年同期提升2.55个百分点至10.12% 创下历史新高 [1] 2026年境内资产配置策略 - 股票及证券投资基金是2026年保险机构最看好的境内投资品种 多数机构对银行存款、债券、证券投资基金及其他金融资产的配置比例将与2025年基本持平 [2] - 部分机构有意愿适度或微幅提升股票类资产的投资权重 以把握结构性行情带来的增值机遇 [2] - A股市场偏好上 与科创50、沪深300、中证A500及创业板相关的指数标的更受青睐 [2] - 行业配置方面普遍看好电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物及基础化工等领域 [2] - 投资主题关注芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、医药生物与创新药、企业出海及全球化布局等方向 [2] - 战略性新兴产业和科技创新领域将在2026年成为保险资金重点关注的领域 监管部门持续强化保险资金的耐心资本定位并引导资金更多流向相关领域 [2] 市场核心变量与债券配置 - 受访机构普遍认为企业盈利修复节奏与流动性环境变化将是影响2026年A股走势的核心变量 [3] - 债券市场是保险资金配置的压舱石 多数机构对债券市场持中性判断 2026年配置策略更趋精细化与结构化 [3] - 利率债方面普遍预计10年期国债收益率将处于1.8%至1.9%区间 30年期国债收益率在2.2%至2.4%区间 [3] - 信用债方面超半数机构预计高等级信用债收益率中枢在2.0%至2.5%区间 信用利差或将呈现振荡走势 [3] - 债券品种偏好上高等级产业债、银行永续债及二级资本债、可转债等受到较多关注 [3] - 10年期至30年期品种仍是保险资金配置主力 整体久期策略以基本维持现有水平为主 [3] 公募基金与境外投资 - 公募基金仍是保险机构重要的投资渠道 近半数保险机构计划在2026年小幅提升公募基金的配置比重 [3] - 基金品种选择上更倾向于配置股票型基金、二级债基、混合偏股型基金及ETF产品 [3] - 境外投资方面港股继续成为2026年保险机构最看好的境外投资品种 黄金及美股市场也受到较多关注 [1][4] - 操作倾向上半数保险资管机构计划小幅增配港股 四成左右的保险公司倾向于维持现有配置比例不变 [4]