市场表现与近期压力 - 2025年3月4日，港股早盘低开，恒生指数与恒生科技指数均下跌超过1% [1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格下跌1.33%，创下2025年7月以来新低 [1] - 主要互联网龙头公司股价回调，阿里巴巴-W下跌超过3%，美团-W下跌近2%，腾讯控股下跌0.88% [1] - 本轮港股科技板块深度调整主要源于三方面压力：企业因外卖补贴、AI红包等巨额开支导致的内卷担忧；智谱、MiniMax等AI独角兽密集发布大模型对互联网巨头技术护城河造成的冲击；美联储降息预期持续下修带来的流动性压力 [2][5] 资金流向与机构观点 - 在市场回调的同时，南向资金持续加仓港股，截至3月3日，在今年以来交易的36个交易日中，有27个交易日实现净流入，占比超过七成，累计净流入1818亿港元 [2] - 南向资金显著增持互联网龙头，其对腾讯控股的持仓市值超过5400亿港元，对阿里巴巴-W的持仓市值超过3200亿港元，对小米集团-W和美团-W的持仓市值均超过1000亿港元 [2] - 兴业证券认为，港股通互联网板块已跌出布局机会，在AI支持政策不断深化的背景下，AI赋能传媒全产业链将为板块带来景气上行驱动力，板块有望迎来上行机遇 [2] - 招商证券指出，当前市场呈现科技新股偏强、恒生科技老牌龙头走弱的格局，但该格局难以持续，传统龙头基本面保持稳健，市场正静待腾讯、阿里等龙头企业AI战略进一步明晰以驱动估值重估 [3] 投资工具与产品特征 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前十大权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等，合计权重超过76% [3] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包含阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [6] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04%，2025年27.02% [7]