核心观点 - 花旗重申对ASMPT的“买入”评级，目标价为125港元，认为其2025年第四季度业绩表现正面，传统业务已触底并处于复苏轨道 [1] 财务业绩 - 2025年第四季度收入为42.54亿元，同比增长31%，高于公司指引 [1] - 毛利率为36.5%，较前值轻微下降0.8个百分点，主要受产品组合及SMT业务的汽车与工业市场疲弱影响 [1] - 公司2026年第一季度收入指引为37亿至41亿元，中位数高于市场预期的38亿元 [1] 业务表现 - 半导体解决方案（SEMI）与表面贴装技术（SMT）两大业务在2025年第四季度均录得增长 [1] - 公司指引显示半导体解决方案新增订单将增加，反映先进封装需求强劲 [1]