行业并购趋势 - 食品公司近年转向通过并购交易来增加高增长、更时尚的品牌以重振放缓的销售 [2] - 这导致对实际录得增长公司的市场竞争加剧，从而推高了整体估值 [2] - 食品饮料公司的并购活动在2025年从上一年的创纪录水平大幅放缓至更正常的水平，但交易总额连续第二年上升，达到615亿美元，同比增长16.3% [5] Mondelēz的并购策略与挑战 - 公司CEO指出，过去两年食品公司对增长的“极度渴望”导致合理的收购定价标准被打破，使得收购目标要价上升，交易更难完成 [1][3] - 自2017年以来，Mondelēz一直是并购领域最活跃的公司之一，过去十年进行了大约十二次收购，以巩固其在零食和高端产品领域的主导地位 [3] - 尽管估值高企，公司仍在寻找潜在收购目标，优先考虑能扩大其蛋糕糕点业务以及高端巧克力品类的交易 [4] - 公司每年制定一份包含约40个潜在并购目标的“愿望清单”，并很少涉足该初始列表之外的目标 [4] 并购筛选标准与行业动向 - Mondelēz的收购必须提供独特的竞争优势或显著提升其在目标地区的增长率，否则不值得进行 [5] - 更高的收购成本正促使公司专注于更具战略性的投资 [6] - 二月中旬参加CAGNY会议的其他几家食品饮料公司也向分析师表示，收购将是其推动增长的工具之一 [6]