核心观点 - 机构判断公司将超额完成2026年345万辆的销量目标 高端车与出口将显著提升盈利能力 对2026年经营业绩持乐观态度 [1] - 机构预计公司2025-2027年归母净利润分别为171.1亿元、231.8亿元、332.2亿元 给予2026年15倍PE 对应目标价36.61港元 维持“增持”评级 [1] 2026年2月及1-2月销量表现 - 2026年2月公司总销量20.6万辆 同比增长1% [2] - 2026年2月新能源销量11.7万辆 其中纯电动6.8万辆同比下滑6% 插电式混动5.0万辆同比增长89% [2] - 2026年2月分品牌看 吉利品牌销量15.5万辆同比下滑11% 领克品牌2.7万辆同比增长59% 极氪品牌2.4万辆同比增长70% [2] - 2026年2月海外出口6.1万辆 同比增长138% [2] - 2026年1-2月公司总销量47.6万辆 同比增长1% [2] - 2026年1-2月新能源销量24.2万辆 其中纯电动13.6万辆同比下滑11% 插电式混动10.6万辆同比增长57% [2] - 2026年1-2月分品牌看 吉利品牌销量37.2万辆同比下滑7% 领克品牌5.6万辆同比增长19% 极氪品牌4.8万辆同比增长84% [2] - 2026年1-2月海外出口12.1万辆 同比增长129% [2] 2026年全年销量目标与战略展望 - 公司2026年全年销量目标为345万辆 较2025年总销量目标增长14% [3] - 2026年新能源销量目标为222万辆 较2025年新能源总销量目标增长32% [3] - 2026年分品牌销量目标为 吉利品牌275万辆 领克品牌40万辆 极氪品牌30万辆 [3] - 机构认为公司制定的销量目标相对保守 有望超额完成 [3] - 机构认为“智能吉利2025”战略大幅提升了公司的全球竞争力 新的战略目标有望带领公司达成更高成就 [1]