核心观点 - 亚马逊第四季度业绩公布后股价出现大幅估值收缩 尽管营收超预期 但调整后每股收益未达市场预期[1] - 投资者对高于预期的成本和公司今年巨额资本支出指引感到担忧 但公司长期人工智能投资前景被看好[2][3] 第四季度财务业绩 - 第四季度营收为2134亿美元 超过分析师平均预期的2113亿美元[1] - 第四季度非公认会计准则调整后每股收益为1.95美元 低于分析师平均预期的1.97美元[1] - 亚马逊网络服务部门上季度销售增长约24% 超出华尔街预期[5] - 亚马逊网络服务部门上季度营业利润率为35%[5] 资本支出与投资战略 - 为持续建设人工智能基础设施并寻求其他增长机会 公司预计今年资本支出将高达约2000亿美元[2] - 巨额资本支出将对公司近期收益产生重大抑制 且预计明年也可能有另一轮大规模资本支出[3][9] - 尽管巨额投资会压制今年收益 但公司并未安于现状 其投资着眼于具有长期巨大回报潜力的领域[9][10] 人工智能与长期增长机会 - 亚马逊网络服务在云基础设施市场保持领先 随着更多人工智能应用在该平台开发、推出和扩展 该部门销售将继续受益[5] - 在电子商务方面 公司在利用人工智能和自动化优势方面仍处于早期阶段 对人工智能和机器人的大规模投资应有助于该部门长期显著扩大利润率[6] - 凭借其庞大的销售基础 在线零售业务即使利润率适度改善 也可能对最终盈利产生巨大影响[6] - 公司目前在人工智能领域的长期机会可能被市场低估[8] 市场表现与估值 - 业绩公布后 亚马逊股价当日上涨3.97%[1][7] - 过去五年 标准普尔500指数上涨约77% 而亚马逊股价仅上涨32%[8] - 公司当前市值为2.3万亿美元[8]