研报掘金丨招商证券:首予中国能建“增持”评级,工程建设&投资运营齐头并进
公司业务与战略定位 - 公司是能源建设领域的龙头企业,业务布局覆盖全产业链,工程建设与投资运营两大业务齐头并进[1] - 公司正从以工程建设为主业,战略性地转向工程建设与投资运营双轮驱动的模式[1] - 公司在火电、水电、核电及输变电等传统电源领域占据市场领先地位[1] 财务表现与增长动力 - 公司营收与利润稳步增长,2019年至2024年营业收入复合年增长率达到12.08%,归母净利润复合年增长率达到10.43%[1] - 传统电源业务为公司提供稳定基础,而新兴能源是驱动增长的主要动力[1] - 公司积极拓展新能源、储能等市场,竞争优势突出[1] - 随着投资运营业务占比增加,公司的盈利水平有望得到提升[1] 新能源与新兴业务布局 - 公司全面布局风电、光伏、储能、氢能等新兴能源领域[1] - 公司深度参与核聚变产业链[1] 海外市场与订单情况 - 公司深耕海外市场,海外订单额及经营指标增长迅速[1] - 随着多个海外项目陆续投入运营,公司的创利能力将逐步释放[1]