2025年财务业绩概览 - 2025年全年总收入为2171.47亿元，同比增长18.8% [1] - 归属于公司所有者的利润为66.47亿元，同比增长7.2% [1] - 年度利润为68.9亿元，较上年同期的70.88亿元下降2.8% [1] - 经调整净利润为77.1亿元，较上年同期下降2.6% [1] - 经调整EBITDA为206.03亿元，较上年同期的203.43亿元增长1.3% [1] - 经调整EBITDA率为9.5%，较去年下降1.6个百分点 [1] 一体化供应链业务表现 - 一体化供应链客户收入达1162亿元，同比增长33.0% [4] - 外部一体化供应链客户收入为359亿元，同比增长11.2% [4] - 服务的外部一体化供应链客户数量增长至91161名，同比增长13% [5] - 2025年第四季度，一体化供应链物流服务收入为356亿元，占总收入56.6%，占比较上年提升近10个百分点 [5] - 该业务的增长受益于国补政策下京东集团GMV的增长，以及为“京东外卖”提供配送服务 [5] 并购整合（德邦与跨越速运） - 2025年3月完成对跨越速运余下36.43%股权的收购，实现100%控股；2026年2月，对德邦股份持股升至约99.7%，基本完成全资控股 [5] - 德邦股份预计2025年归母净利润亏损4.39亿元至5.39亿元，对公司2025年利润影响明显 [6] - 管理层预计德邦在2026年第一季度利润和货量企稳，第二季度维持平衡，下半年进入收入增长和利润正向改善的通道 [6][19] - 跨越速运营收保持20%以上的增长，公司在销售团队和车辆上持续投入，并与京东物流共同优化算法调度，其在收入增长和利润率方面在行业内表现出色 [7][24] 客户结构变化 - 2025年来自京东集团的收入为803亿元，占比37%；来自外部客户的收入为1368亿元，占比63% [9] - 外部客户收入同比增长7.1%，但来自母公司的收入占比相比2024年同期上升了7个百分点 [9][10] - 外部客户占比提升部分得益于对德邦、跨越的收购，因其客户群体主要为外部客户 [11][12] 全球化与欧洲战略 - 公司重视欧洲业务，重点巩固英国、德国、荷兰、法国等市场，提供“当日达”和“次日达”等服务，旨在吸引对时效要求高的当地电商卖家和跨境品牌 [13][17] - 公司与DHL签署战略合作谅解备忘录，计划在创新物流与电商领域深度合作，旨在借助DHL的末端网络和跨境干线优势，打造一体化端到端的履约体系 [14][17] - 面向欧洲的全品类在线零售平台Joybuy计划于2026年3月正式上线，此前已在欧洲六国试运营并实现“当日达”与“次日达”服务 [14] - 管理层预计2026年欧洲业务能保持高速增长趋势 [17] 技术投入与降本增效 - 公司通过AI技术优化仓储、分拣、运输等环节，以提升效率、降低成本 [14][21] - 在分拣环节，超过90%的分拣中心部署了自动化分拣矩阵，单日分拣量超百万 [21] - 在配送环节，拥有上千辆无人车，2026年计划大幅提升无人车应用，以提升揽派效率 [21] - 资本开支占比通常在3%-4%左右，预计2026年资本开支投入可能略高于2025年，特别是在仓储自动化和无人车方面的投入会有进一步增长 [14][21][22] 2026年业务展望与管理层信心 - 管理层对2026年收入增长保持很强信心，预计内单业务、外单业务及即时配送新业务均可保持不错的增长趋势 [15] - 一体化供应链客户群在2025年有突破，预计2026年能延续，确保持续的中位数以上增长 [15] - 京东集团在商超品类的“百亿补贴”将拉动高频消费，有利于提升京东物流仓配网络的资源利用率和资产周转效率，预计将带来业务增量 [16] - 管理层相信2025年在降本增效技术方面的投入将逐步进入更好的商业回报阶段，对2026年利润增长持积极态度 [3][19] - 预计2026年内单业务增速能实现双位数以上增长，一方面与集团零售业务增速接近，同时受益于商超日百品类更高的增速影响 [18]