核心观点 - 2025年是公司的转型之年，全年营收创下54.35亿加元的历史新高，同比增长28% [1][2][5] - 公司预计2026年营收将超过2025年水平，主要依据是创纪录的待执行合同额、在需求前景良好行业的战略定位、强劲的经常性收入计划以及健康的项目机会渠道 [2][19] - 公司董事会批准将季度股息从每股0.19加元提高至0.1925加元 [1][18] 财务业绩摘要 - 2025年全年营收54.35亿加元，较2024年的42.43亿加元增长11.92亿加元，增幅28% [4][5][6] - 2025年全年营业利润为8710万加元（营业利润率1.6%），而2024年为营业亏损6010万加元（营业利润率-1.4%），同比改善1.472亿加元 [4][5][7] - 2025年全年归属于股东的净利润为1520万加元（稀释后每股收益0.23加元），而2024年为净亏损5950万加元（稀释后每股亏损0.95加元） [4][5] - 2025年全年调整后EBITDA为2.346亿加元（调整后EBITDA利润率4.3%），而2024年为8260万加元（调整后EBITDA利润率1.9%） [4][5] - 2025年毛利率为7.3%，高于2024年的4.3%；销售、一般及行政管理费用占营收比例从2024年的5.0%下降至2025年的4.3% [4][6][9] 业务部门表现 - 建筑部门：2025年营收54.21亿加元，同比增长12.00亿加元（28%），所有业务板块均实现增长，其中核能业务增长5.59亿加元贡献最大 [12]；营业利润1.274亿加元，较2024年营业亏损5500万加元改善1.824亿加元，主要得益于遗留固定价格项目亏损减少 [12][13] - 特许经营部门：2025年营收800万加元，较2024年减少400万加元，主要因维护收入减少 [15][16]；营业利润320万加元，较2024年的2420万加元下降2100万加元 [15][17] 合同与待执行合同额 - 2025年新签合同额94.87亿加元，是2024年47.47亿加元的两倍 [5][10] - 截至2025年12月31日，报告待执行合同额为107.14亿加元，较2024年同期的66.62亿加元大幅增长 [5][6][10] - 建筑部门待执行合同额为106.94亿加元，较去年同期增加41.43亿加元，其中城市交通解决方案、土木工程和核能业务增长显著 [12][14] 战略进展与重大项目 - 2025年完成了关键战略收购，并作为核能与电力公司实现增长，同时拓展了美国和国际市场 [2] - 两个现代轻轨系统（Finch West LRT和Eglinton Crosstown LRT）在2025年基本完工并投入运营，公司分别持有33.3%和25%的权益 [5] - 2026年初，子公司完成了对KPC的收购；合资企业提前四个月、低于预算完成了Darlington核电站翻新项目 [5] - 在曼尼托巴省获得价值2.05亿加元的污水处理设施项目合同；在安大略省获得北极超视距雷达项目第一阶段协议，公司持有50%权益并担任牵头方 [5] - 公司任命了拥有四十年核能与电力行业经验的Jeff Lyash为董事会成员 [5] 行业前景与公司展望 - 公司战略定位于电力发电、关键资源开发、大众交通基础设施、水务和国防等具有吸引力需求前景的行业 [2][19] - 在建筑部门，对公司在加拿大及部分美国和国际市场服务的需求依然强劲，所有行业均有机会，包括Scarborough地铁延伸线、Pickering核电站翻新定义阶段以及Darlington新核电站（G7国家首个小型模块化反应堆项目）执行阶段等重大项目 [20][21] - 在特许经营部门，未来6至12个月内存在多个机会，以增加加拿大和国际特许经营组合，应对基础设施老化、流动性、互联互通、能源和人口增长趋势 [22] - 公司计划维持严格的资本配置方法，专注于通过收购和剥离、有机增长、股息、资本投资和机会性股票回购来创造长期股东价值，预计2026年资本支出将超过2025年水平以支持增长计划 [26]