文章核心观点 - 中金公司看涨铝价和电解铝板块，认为行业将迎来重估机遇，并提出了三条选股标准以把握投资机会 [1][4] 行业供需与价格展望 - 供给端弹性下降且脆弱性上升，预计2025-2030年全球供应复合年增长率(CAGR)将系统性下滑至1.4% [2] - 需求侧受益于财政货币双宽松及新兴需求，预计2025-2030年需求CAGR为2.3% [2] - 电解铝供需缺口持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高 [4] - 成本侧有望维持低位，吨铝利润有望随着铝价上行进一步走阔 [4] 铝产业选股标准 - 标准一：产能市值比较高，铝价上涨时业绩弹性大 [1] - 标准二：具备出海布局能力，成长性较强 [1] - 标准三：氧化铝价格已至底部区域，若遇产能关停、政策刺激或几内亚政策扰动，优先选择氧化铝自给率较高的标的 [1] 中国铝企出海趋势 - 受国内铝土矿短缺和电解铝产能天花板限制，中国铝企出海东南亚、非洲、中东等地的进程正全面加速 [3] - 率先出海的企业将构建先发优势，卡位资源和能源丰富区域 [3] 电解铝板块投资机会 - 按照当前价格，电解铝公司2026年平均估值中枢仍压在10倍附近，在涨价过程中具备较大向上重估空间 [4] - 板块有望迎来戴维斯双击 [4] - 推荐关注标的：中国宏桥、中国铝业、天山铝业、南山铝业、华通线缆 [4] 具体公司评级与目标价 - 由于电解铝价格大幅上涨推动营收和净利润大幅改善，给予中国宏桥“跑赢行业”评级，将目标价提升至47.54港元 [1]