投资组合表现与市场环境 - 2025年第四季度，Jensen质量增长股票策略（净回报-0.55%）跑输同期上涨2.66%的标普500指数[1] - 策略的相对表现不佳主要归因于工业板块的拖累，以及从质量角度看，低质量股票的表现优于高质量股票[1] - 当前市场投资主题以超大型科技股的高度集中为特征[1] 投资策略与定位 - 该投资策略优先持有能够在多个周期中创造经济价值的公司，注重质量、现金流创造能力和持久性，以实现长期股东回报[1] - 投资组合已做好充分准备，以把握人工智能和数字化转型带来的增长机遇，同时保持其业务的持久性[1] 核心持仓公司：Alphabet Inc. (GOOGL) - Alphabet是谷歌的母公司，业务涵盖在线搜索与广告、云解决方案和人工智能，是策略在当季业绩的重要贡献者[2] - 截至2026年3月5日，Alphabet股价报收300.88美元，市值为3.64万亿美元，其股价在过去52周内上涨了73.06%，但近一个月回报为-8.49%[2] Alphabet的投资亮点 - 在2025年第四季度，Alphabet是投资组合中领先的个股贡献者之一[3] - 市场更加重视其人工智能战略正在强化而非威胁其核心业务（搜索和YouTube）的证据，同时谷歌云的中期增长前景也得到改善[3] - 投资者看到了其广告业务基本面的稳定迹象，以及云业务持续的增长势头，包括来自合同需求的更好能见度，以及随着业务规模扩大，实现运营杠杆的路径更加清晰[3] - 该季度强化了Alphabet的“质量增长”属性：持久的需求、规模优势以及严格的成本管理，这些特性使其即使在积极投资阶段也能支持可观的盈利能