核心观点 - 尽管甲骨文公司股价自人工智能热点时期以来大幅下跌，但杰富瑞分析师Brent Thill重申其买入评级，认为其核心投资逻辑正在加强，市场定价与基本面加速增长之间存在显著背离 [1] 股价表现与市场情绪 - 股价自宣布与OpenAI交易时的高点已下跌约50%，从2025年9月2026财年第一季度财报发布时的308.70美元跌至2026年3月6日左右的158.81美元，较2025年9月下跌约34%，2026年年内下跌约18% [2] - 市场情绪极度悲观，分析师在欧洲与机构投资者会面时发现，每100名投资者中仅有1至2名目前做多软件股，市场情绪被描述为“软件末日” [6] - 当前市场环境被视为一个逆向投资机会：情绪处于极端、股价大幅下跌，而基本面却在向正确方向发展 [7] 基本面与业务表现 - 公司基础设施云收入增长持续加速，2025财年第三季度增长49%，第四季度增长52%，2026财年第一季度增长55%，第二季度增长68% [3] - 未来收入合同（剩余履约义务，RPO）从2025财年第三季度的1300亿美元激增至2026财年第二季度的5230亿美元，同比增长438%，显示出巨大的未来收入管道 [4] 估值与盈利预测 - 分析师基于盈利能力的看涨观点认为，公司每股收益可能达到16至20美元，以20倍市盈率计算，隐含股价区间约为300至400美元 [5] - 当前股价与分析师基于每股收益预测得出的估值区间之间存在显著差距 [5] 近期催化剂 - 公司计划于2026年3月10日发布2026财年第三季度财报，这提供了一个在近期内证明市场怀疑者错误的机会 [7] - 如果增长加速和RPO持续攀升的趋势得以延续，市场定价与分析师所见的盈利现实之间的差距可能迅速收窄 [7]