文章核心观点 - 尽管GSK股价在一年内上涨了约44%，从37.79美元涨至54.51美元，但当前估值并不昂贵，且近期约8%的回调提供了更好的买入机会，因此现在买入为时未晚 [1] 估值分析 - 尽管股价大幅上涨，但公司估值仍具吸引力，其市盈率仅为14.6倍，市盈增长比率仅为0.499，远低于通常认为的1.0阈值 [1] - 公司股息收益率为3.27%，并为2026年将股息提高6%至70便士，为注重收益的投资者提供了保障 [1] - 远期市盈率跳升至21.41倍，表明市场已为其未来盈利增长定价，但也意味着执行风险已被计入 [1] 业务表现与增长动力 - 2025年业绩强劲，主要由专科药物驱动，呼吸、免疫与炎症、肿瘤和HIV领域均实现两位数销售增长 [1] - 肿瘤学销售额增长42%，达到5.67亿英镑，HIV销售额全年增长11%，其中长效注射剂约占美国销售额的三分之一 [1] - 公司制定了到2031年年收入达到400亿英镑的路线图，将通过新产品上市、收购和研发管线进展来实现 [1] 战略收购与研发管线 - 公司于2026年3月3日以22亿美元完成对RAPT Therapeutics的收购，为管线增加了一种处于后期阶段的食物过敏抗体 [1] - 随后以9.5亿美元收购了35Pharma，瞄准预计到2032年规模达180亿美元的肺动脉高压市场 [1] - 公司潜在的慢性乙肝功能性治愈药物Bepirovirsen于2026年2月在日本获得加速审评资格 [1] 市场信心与股东回报 - 多名高管在2026年2月和3月于当前股价附近购买了公司股票 [1] - 公司在2026年2月17日至3月7日期间执行了超过580万股的回购 [1] 市场与分析师观点 - 分析师共识评级为“减持”，平均目标价为44.13美元，远低于当前价格，但该共识在过去12个月中对GSK的判断持续错误 [1] - 货币汇率是主要风险，英镑兑美元汇率为1.3357，英镑走强将对报告业绩产生显著逆风，若汇率维持在一月底水平，可能对销售额造成约3%的负面影响，对营业利润造成约6%的负面影响 [1]