美银证券对京东物流的业绩分析与展望 - 美银证券发布研报，重申对京东物流的“买入”评级，目标价为15港元[1][3] - 公司2023年第四季度业绩超出预期，主要受营运开支下降带动[1][3] 2023年第四季度财务业绩 - 2023年第四季度非国际财务报告准则纯利为23.5亿元人民币，同比增长6%，较美银证券预测高出4%[1][3] - 第四季度收入同比增长22%，毛利同比增长17%，均符合预期[1][3] - 来自京东集团的收入同比增长68%，增长主要受合并餐饮外卖及即时配送业务推动[1][3] - 来自外部供应链物流的收入同比增长3%，客户增长被每客户平均收入下降6%所部分抵消[1][3] - 销售及市场推广、研发及一般行政开支较美银证券预测低8%至13%[1][3] 管理层对2026财年的业绩指引 - 管理层对2026财年前景语调乐观，指引收入增长20%至25%[1][3] - 同时指引非国际财务报告准则纯利增长25%至30%[1][3] 业绩指引隐含的投资机会 - 若达成2026财年指引，意味着目前的盈利预测有15%至20%的上行空间[1][3] - 此指引较最乐观投资者的假设高出约10%至15%[1][3] - 达成指引后，公司2026财年的预测市盈率将低于7倍[1][3]