基金表现与市场周期 - 嘉信美国股息权益ETF在经历2023至2025年的艰难时期后，于2026年实现巨大反弹 [1][4] - 该基金在2026年表现跻身晨星大盘价值类别的前1%，并成为全市场表现最佳的美国股息ETF [4] - 此前三年，该基金因超配能源和必需消费品等落后板块，表现持续处于同类后四分之一，其中2025年表现处于后2% [3] 资产规模与历史业绩 - 该ETF已成长为全球第二大股息ETF，资产管理规模超过850亿美元 [2] - 其规模增长得益于连续八年表现位列晨星大盘价值类别的前三分之一，甚至在科技主导的市场中罕见地跟上了标普500指数的步伐 [2] 投资组合与板块配置 - 该基金近40%的资产配置于能源和必需消费品板块，其中能源占20%，必需消费品占19% [6][7] - 在全美100多只股息ETF中，仅有四只对能源板块的配置比例更高，仅有约十二只对必需消费品板块的配置更多，几乎没有ETF在这两个板块的合计配置比例比它更大 [7] - 2026年，能源板块上涨约27%，必需消费品板块上涨15%，这两个板块是驱动该基金回报的最大动力 [7] 估值风格与市场偏好 - 该基金市盈率为18倍，虽难称深度价值，但相较于市盈率达28倍的嘉信美国大盘ETF，其价值风格明显 [9] - 年初至今，先锋价值ETF的表现领先先锋成长ETF超过13%，这种显著的价值风格倾斜终于获得回报 [9] - 该基金相对于标普500指数最大程度低配了年初至今表现最差的四个板块：金融、科技、非必需消费品和通信服务 [10] - 结合其在能源和必需消费品板块的超配，该基金的投资组合完美契合了当前市场的风格偏好 [6][10] 投资策略核心 - 该ETF的优势在于专注于大型、财务健康、能产生现金流的公司，这类公司在市场承压和担忧时期往往表现突出 [11] - 该基金始终执行一流的投资策略，并再次获得市场嘉奖 [11]