兖煤澳大利亚 (03668.HK) - 招商证券(香港)维持买入评级及38港元目标价 核心观点为中东地缘冲突推升天然气价格 有望驱动发电端由气转煤 从而带动海运动力煤价格上行 [1] - 公司热电煤销售占比高达84% 煤价每上涨1%将增厚盈利5% 短期将受益于伊朗危机带来的价格弹性 [1] 澳博控股 (00880.HK) - 海通国际维持中性评级及2.20港元目标价 卫星娱乐场集中关闭导致公司市场份额短期承压 EBITDA利润率下滑3个百分点 [1] - 公司正通过收购葡京酒店区域、凯旋门酒店及升级澳门半岛物业以吸纳流失客群 预计2026年资本开支20亿港元用于博彩区升级 [1] 新意网集团 (01686.HK) - 交银国际维持买入评级 目标价8.58港元 公司MEGA IDC一期已启用 出租率达91% AI推理及高密度部署需求显著上升 多个大型客户潜在容量远超一期 [1] - 利率下行带动公司融资成本大幅减少25.4% 公司已度过资本支出与利率周期高峰 [1] 京东集团-SW (09618.HK) - 中信证券维持强烈推荐评级 公司Q4零售经营利润同比仅下降2.5% 表现好于预期 外卖业务亏损环比收窄 投入高峰已过 [2] - 国补退坡影响趋缓 日用百货及第三方平台广告收入保持双位数增长 叠加全年股东回报率约10% [2] 京东物流 (02618.HK) - 中信证券维持买入评级 公司Q4非IFRS净利润同比增长5.7% 即时配送业务并表带动来自京东集团的内部收入同比大增68% [2] - 德邦私有化有望加速网络融合与盈利修复 海外仓面积翻倍后盈利进入释放期 [2] 中烟香港 (06055.HK) - 中信证券维持买入评级 公司2025年归母净利润同比增长14.8% 下半年卷烟出口毛利率同比提升6.2个百分点至21.4% 创历史新高 [3] - 业绩增长主因自营渠道扩张及品规优化 公司作为中国烟草总公司独家境外资本运作平台 稀缺价值凸显 [3] 哔哩哔哩-W (09626.HK) - 申万宏源维持买入评级 公司Q4日均活跃用户(DAU)同比增长10%至1.13亿 广告收入同比增长27% [4] - AI驱动广告投放效率提升及AIGC工具应用增强了商业化能力 公司首次实现年度盈利 毛利率连续14个季度环比提升 [4] 波司登 (03998.HK) - 申万宏源维持买入评级 公司在暖冬背景下仍实现中单位数收入增长 主品牌通过机能户外、大师泡芙、AREAL高级都市线三大设计师系列强化品牌势能 [5] - 巴黎老佛爷百货快闪店落地标志着国际化突破 公司库存健康、折扣稳健 [5] 太古地产 (01972.HK) - 申万宏源首次覆盖即给予买入评级 公司千亿投资计划已完成67% 内地投资物业权益面积至2032年的年复合增长率(CAGR)预计达9% [6] - 公司地标商业项目的投资管理能力领先 重奢品牌浓度持续提升 同店增长可追溯且稳定 财务稳健、分红稳步提升 [6] 上美股份 (02145.HK) - 申万宏源维持买入评级 公司2025年营收同比增长34.0%至35.4% 净利润同比增长41.9%至44.4% [7] - 韩束红蛮腰系列热销1650万套 NewPage一页婴童护肤增速亮眼 公司在抖音/淘天等多平台协同发力 渠道结构健康、产品矩阵清晰 [7]