核心观点 - 摩根士丹利看好京东物流未来增长与利润率提升趋势 将评级由“与大市同步”上调至“增持” 目标价由12.8港元上调至16.2港元 [1] 财务预测与增长动力 - 预计公司2026年收入将实现22%增长 高于2025年的19%增长 [1] - 按需配送业务将成为公司主要增长动力 [1] - 净利润率预计从2025年的3.6%升至2026年的3.7% 并在2027年进一步扩大至3.8% [1] - 将公司今年和明年每股盈利预测分别上调11%和15% [1] 估值与评级 - 认为公司估值吸引 [1] - 目标价由12.8港元上调至16.2港元 [1] - 评级由“与大市同步”升至“增持” [1]