核心观点 - 璞泰来2025年业绩恢复增长，营收与利润均实现大幅提升，展望2026年，公司新能源电池材料及服务营收预计将持续增长，盈利总体稳定，目前估值相对行业水平偏低，维持“增持”评级 [1][2] 财务表现 - 2025年公司实现营收157.11亿元，同比增长16.83% [1][2] - 2025年公司实现营业利润29.67亿元，同比增长94.97% [1][2] - 2025年公司实现净利润23.59亿元，同比增长98.14% [1][2] 业务与行业展望 - 预计2026年公司新能源电池材料及服务营收将持续增长，主要基于行业需求仍持续增加 [1][2] - 公司在负极、隔膜领域具备一定规模优势和行业地位 [1][2] - 涂覆隔膜产业一体化优势显著，且基膜自给占比持续提升 [1][2] - 结合行业竞争格局，预计2026年公司盈利总体稳定 [1][2] 估值与评级 - 目前公司估值相对行业水平偏低 [1][2] - 结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”评级 [1][2]