Ortelius对Surgery Partners的批评与价值主张 - 投资机构Ortelius Advisors认为Surgery Partners拥有优质资产、有利的行业动态和可观的自有现金流能力，具备显著的上行潜力，但对其糟糕的业绩和股东价值破坏深感担忧 [1] - 在过去的五年中，Surgery Partners的股价下跌了67%，其股东总回报率落后于道琼斯美国医疗保健提供商指数108个百分点，落后于标普500医疗保健指数102个百分点，落后于罗素3000指数89个百分点，落后于罗素3000医疗保健指数88个百分点，落后于指数平均值108个百分点 [1] - 在同一时期，其同行HCA Healthcare和Tenet Healthcare的股东总回报率分别大幅超越该公司276和413个百分点 [1] 公司治理与领导层问题 - Ortelius认为公司在战略、投资分配、运营、财务、资本结构、公司治理和股东沟通方面的结果均不可接受，股东已对Surgery Partners领导层的判断力、执行力和决策能力失去信心 [1] - 由公司董事会和管理团队主导了股东价值的巨大破坏，必须追究其责任，是时候进行重大变革了 [1] 释放内在价值的潜在路径 - Ortelius坚信存在多种方式可以在近期和长期内构建并释放内在价值，包括：评估战略替代方案、组建新的管理团队、更新董事会、减少债务、回购股份以及货币化所有外科医院 [1] - 出售所有外科医院应能产生数十亿美元的资产出售收入，从而提供资金回购股票、偿还债务并改善信用状况 [1] - 剩余实体将成为纯粹的日间手术中心业务，预计将展现出更强的收入增长、更高的EBITDA利润率和更大的自由现金流收益率，并应获得大幅扩张的企业价值/EBITDA倍数 [1]