公司整体业绩 - 第四季度营收达到创纪录的5.28亿美元，全年营收达到创纪录的19.44亿美元，同比增长8% [7] - 第四季度调整后EBITDA为1.21亿美元，同比增长超过18%，全年调整后EBITDA为3.84亿美元，同比增长13%并超过指引中值 [7] - 按GAAP准则，第四季度净利润约为2100万美元，但全年净亏损约为3100万美元，可比性受到2024年第四季度2350万美元售后回租收益的影响，剔除该收益后，基础净利润因毛利增长、费用管控和利息支出降低而改善 [4] 分部业绩：设备租赁解决方案 - 第四季度ERS营收为2.07亿美元，同比增长20%，由租赁收入和租赁销售活动的两位数增长驱动，全年ERS营收增长17% [3] - 第四季度平均利用率为83.6%，较2024年第四季度提升约470个基点，在租设备原值平均为13.8亿美元，增加1.66亿美元（增长14%） [3] - 第四季度在租收益率为38.7%，管理层认为随着传输设备组合增长和定价纪律保持，存在进一步费率提升机会 [3] - 2026年全年，ERS营收指引为7.25亿美元至7.6亿美元 [19] 分部业绩：卡车与设备销售 - 第四季度TES设备销售额为2.84亿美元，表现低于预期，营收同比下降8%，主要因客户因预期关税和价格上涨提前了年度资本开支，以及部分客户将交付推迟至2026年的“非典型年终动态”，同时某些卡车销售持续面临定价压力 [2] - 全年TES营收总计11亿美元，增长4%，为该部门历史最高年度水平 [2] - 2025年底新销售订单积压为3.35亿美元，较第三季度增加超过5500万美元（增长20%），管理层强调订单趋势正在改善，截至电话会议前一天积压订单已增至约3.7亿美元 [9] - 2026年全年，TES营收指引为11.25亿美元至12亿美元 [19] 分部业绩：售后零件与服务 - 第四季度APS营收为3700万美元，毛利率稳定在27%，全年APS毛利率略低于24%，同比改善近120个基点 [1] - 2026年全年，APS营收指引为1.55亿美元至1.6亿美元 [19] 租赁业务运营与资本状况 - 第四季度租赁车队平均利用率接近84%，为近三年最高水平，在租设备原值接近14亿美元，同比增长14%，均达到历史高位 [5][6] - 2025年底总租赁车队原值接近16.4亿美元，为公司纪录，较2024年底增加超过1.2亿美元，车队平均年龄略高于2.9年 [14] - 第四季度净租赁资本支出超过4000万美元，但预计2026年维护性资本支出将降低，有助于提高自由现金流 [14] - 2025年底净债务为16.5亿美元，净杠杆率为4.3倍，较2024年底和2025年第一季度末4.8倍的高点有所改善，资产抵押贷款额度下可用资金为2.48亿美元，且有可能通过扩大现有额度再获得超过2亿美元资金 [12] 战略举措与运营进展 - 公司与卡车起重机及叉车制造商Hiab建立战略合作伙伴关系，以拓宽产品组合、增强服务能力，并在现有市场提供更完整的解决方案 [10] - 公司正投资一项重点计划，以在多个地点扩大售后维修服务能力，支持TES客户并增长零部件和服务收入 [11] - 第四季度库存减少超过1亿美元，预计这将支持降低营运资金需求和可变利率库存融资负债的利息支出，并预计2026年库存和库存融资余额将持续减少 [13] 2026年展望与报告结构变更 - 公司提供2026年全年指引：营收为20.05亿美元至21.2亿美元，调整后EBITDA为4.1亿美元至4.35亿美元，这意味着营收同比增长3%至9%，调整后EBITDA同比增长7%至13% [15] - 公司预计2026年将产生超过5000万美元的杠杆自由现金流，并在2026财年末将净杠杆率“显著降至4倍以下”，同时朝着2027年3倍净杠杆率的目标迈进 [15] - 2026年，公司计划将对租赁车队的净投资降至约1.5亿美元至1.7亿美元，低于2025年的超过2.5亿美元，同时以中个位数百分比增长率扩大租赁车队净原值 [15] - 从截至2026年3月31日的季度起，公司将转变为两个可报告分部：特种设备租赁和特种卡车设备与制造，SER将包含历史ERS和部分APS，STEM将包含历史TES和部分APS，更多细节将在4月初提供 [16] - 对于2026年初，公司预计第一季度表现强劲，营收同比中高个位数增长，EBITDA同比两位数增长，主要由租赁业务驱动 [17]