文章核心观点 - 招商证券国际看好小鹏汽车在智能驾驶领域的技术积累和迭代能力 其第二代VLA在复杂路况试驾中表现出色 有望强化产品竞争力并推动Robotaxi业务年内落地 同时VLA体系发展可与机器人业务形成协同 该行维持“增持”评级及目标价 并将在公司3月业绩发布后进一步评估 [1] 试驾活动与车辆表现 - 试驾活动由小鹏汽车组织 试驾总里程约28公里 途经小路窄路、视野盲区、城市繁忙道路及城市主干道等多种典型城市路况 [1] - 在约70分钟的试驾过程中 车辆在不同路况及复杂交通环境下整体表现稳定 绝大多数体验者实现全程零接管 [1] 技术前景与业务协同 - 公司在智能驾驶领域的技术积累及持续迭代能力有望进一步强化产品线竞争力 [1] - 智能驾驶技术有望推动Robotaxi业务在年内实现落地 [1] - VLA体系的发展亦有望对公司机械人业务（预计今年实现量产）的模型能力形成协同促进 [1] 投资评级与后续评估 - 招商证券国际维持对小鹏的“增持”评级 港股目标价115港元 美股目标价29美元 [1] - 该行将在公司3月业绩发布后对基本面、盈利预测及目标价进行进一步评估 [1]