核心观点 - 长江证券研报认为，长城汽车通过加速全球化布局、坚定新能源转型及积极变革创新，有望持续推动销量与业绩双提升，并维持“买入”评级 [1] 月度销量表现 - 2月总销量为7.3万辆，同比下滑6.8%，环比下滑19.6% [1] - 2月海外销量为42,675辆，同比增长37.4%，环比增长6.0%，海外销量占总销量比例达到58.8% [1] 业务驱动因素 - 短中期内，公司出海加速、国内新能源转型加速以及坦克等高价值车型占比提升，有望推动销量与业绩成长 [1] - 长期来看，公司的四大拓展战略将打开销量长期增长空间，而智能化转型将开启全产业链的盈利空间 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年的归母净利润分别为99.1亿元、142.0亿元、174.0亿元 [1] - 对应A股市盈率分别为17.4倍、12.2倍、9.9倍 [1] - 对应港股市盈率分别为9.9倍、6.9倍、5.6倍 [1]