公司股价与业绩表现 - 理文造纸股价再涨超4%，截至发稿涨3.68%至3.94港元，成交额1452.87万港元 [1] - 公司2025年业绩胜花旗预期，收入及净利润符合盈喜公告的中位数指引19.4亿港元 [1] - 花旗因此上调公司今明两年盈利预测12%至13%，并新增2028年预测 [1] 公司未来增长驱动因素 - 2026年主要驱动因素包括：中国及东盟产能温和增长；对中国出台国内消费刺激措施的预期；2026年毛利率可能持续扩张 [1] - 若中国政府推出消费刺激措施，将有利于理文造纸的包装纸需求和盈利能力 [1] - 在竞争格局持续改善下，理文造纸今年经营利润率可能进一步提升 [1] 行业趋势与战略动向 - 更多造纸企业可能在今年建设纸浆生产设施，以发展从纸浆到包装纸的垂直整合模式，从而提升盈利能力 [1] - 但垂直整合模式也可能对整个行业的利润率带来潜在下行风险 [1]