公司业绩预告与调整 - 华润啤酒预告2025年净利润为29.2亿至33.5亿元人民币，按年下跌30%至39% [1] - 若剔除白酒业务27.9亿至29.7亿元人民币的减值，公司年内净利润估计为58.9亿至61.4亿元人民币 [1] - 剔除减值后的净利润中值，较大和预期的57.4亿元人民币高出5% [1] 行业与市场展望 - 2月以餐饮为主的服务性消费表现好于市场预期，可能带动啤酒现饮渠道消费复苏比预期好 [1] - 行业自5月起将受惠于“反浪费”的低基数效应，为夏季啤酒消费旺季的潜在超预期表现铺路 [1] 公司投资亮点与评级 - 大和维持华润啤酒为其行业首选，因其产品组合及平均售价升级的能见度较高 [1] - 公司主要受惠于高端品牌喜力的强劲增长势头，以及高于行业的居家渠道销售占比 [1] - 大和重申对华润啤酒的“买入”评级，目标价为36港元 [1]